行业普遍亏损下，希望何在？市场何时触底反转，是2024年底？2025年初？还是要等到2027年之后？
近期，锂电巨头赣锋锂业披露了半年报。今年上半年，公司实现营业收入95.89亿元，同比下降47.16%；净利润为-7.6亿元，同比下降113%。这是自上市以来，赣锋锂业首次出现亏损，背后也折行业的不景气现状。
跌破8万元/吨的关键心理价位的锂价，市场面临着供需失衡的局面。这样的下行状况还要持续多久，行业拐点又何时显现？
首次出现中期亏损
从赣锋锂业这份半年报来看，这家巨头上半年面临的挑战的确不小。
对比2023年上半年，赣锋锂业实现营业收入181.45亿元，净利润58.50亿元，虽同比下降19.35%，但整体仍维持了增长的态势。到了本年度，公司的经营业绩就谈不上理想了。
分季度细看，赣锋锂业第一、二季度都遭遇了营业收入的大幅下滑，分别同比下降46.41%和47.96%，至50.58亿元和45.31亿元。而净利润也是连续两个季度陷入亏损，分别亏损4.39亿元和3.21亿元，同比降低了118.31%和109.31%。
值得注意的是，这是自2009年赣锋锂业公开经营业绩以来，首次出现中期亏损。此前，市场虽然对赣锋锂业出现业绩下滑有所预期，但亏损幅度仍然超出了部分投资者的预料。
对此，赣锋锂业在半年报中表示，业绩下降的原因有二：一是锂行业周期下行影响，锂盐及锂电池产品价格持续走低；二是公司持有的金融资产Pilbara股价下跌，产生的公允价值变动损失多达8.43亿。
赣锋锂业的自救
低迷的市场环境正压缩着企业们的利润空间，就连赣锋锂业这样的行业巨头也不得不开启自救模式。
近期，赣锋锂业在官方声明中强调，将实施更为严格的资本管理策略，确保首先投入产生短期效益的项目，同时审慎评估并延后那些不符合短期盈利目标的中长期项目开支。
锂资源业务方面，公司目前正在建设阿根廷的Cauchari-Olaroz锂盐湖项目。据介绍，该项目经过一年的产能爬坡之后，已达到了70%左右的产能利用率。此外，公司还介绍马里Goulamina锂辉石项目的股权收购进展顺利，预计今年内产出首批锂辉石产品。
尽管两个项目都还存在一定的不确定性，但整体来说，公司对这两个项目仍保持乐观态度，也预计会是未来重点看重、投入的项目。
除此之外，上半年赣锋锂业还通过期货交易实现了343万元人民币的盈利，这也促使了该公司在7月份设立了一个衍生品交易部门。具体来说，这个新部门负责买卖一些跟股票、指数、商品（比如原材料的价格）、利率等相关的金融产品。赣锋锂业试图通过此举，来进一步应对市场波动带来的影响，增强财务韧性。
希望何在？
近几年来，国内新能源汽车行业价格战加剧，叠加市场需求放缓，锂价下跌成为锂电材料企业不得不面对的事实。
据行业相关数据显示，2023年整个动力与储能电池核心产业链价格不容乐观。动力电池价格下跌超44%，部分正极材料价格下跌超70%，电池级碳酸锂的价格更是下跌超80%，几乎跌回起点。市场在寒气笼罩下，不仅是赣锋锂业，整个锂电材料上游企业们都站上了一个不确定的十字路口，亟待寻求一个破局的答案。
目前，据业内人士透露，行业内普遍采取的策略是签订长期合作协议，这些协议中通常会包含一个定价机制或公式，来确保产品价格能够灵活适应市场价格的波动。
而从供需平衡来看，五矿证券预计，供给端2024-2026年锂矿供给仍将大规模释放，尤其以低成本南美盐湖为主，部分高成本锂资源出清似乎在所难免。而在需求端则不必悲观。
随着电池技术的持续进步，欧美锂电产业链本土化程度提升，新能源车、储能或将迎来新一轮爆发周期，电池技术驱动的新应用场景同样值得期待，预计2024-2026年中国储能建设将保持高景气。
供给过剩和需求增长将同时发生，这一波市场的震荡与探底过程也许还会持续较长一段时间。作为借鉴，瑞银集团最新预测，锂市场在2027年之前可能都会处于过剩状态，为此他们将锂的预估价调低了23%。
但是，也有机构认为，当前供需压力带来的低锂价，已导致矿山出现亏损。浙商金属认为这种低锂价并不可持续，只有给到矿山端一定利润空间，才能有足够的供给支撑需求的增长。
那么年底市场走势到底如何？2024年底或者2025年年初是否会再迎来一轮反弹？还是要等到2027年之后？
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