固态电池俨然成了当下市场的焦点。$新能源车龙头ETF(SZ159637)$
此前表现萎靡的锂电板块这两天突然又精神了起来，鹏辉能源、南都电源、孚能科技、国轩高科，一个个都蹦得欢，宁德时代也不断对外释放自己固态电池的进展。在行业内卷的今天，技术升级才是王道，而固态电池凭借其更高的安全性和能量密度，俨然成了全村的希望。据中信证券测算，2030年全球固态电池需求643GWh，渗透率12.2%，合计市场空间约1.2万亿元，这样一条万亿赛道可以说蕴含着不容忽视的机会，或者说，产业链面临新一轮的洗牌。
现阶段，锂电池四大关键材料分别为正极材料、负极材料、隔膜和电解液，每个材料环节都涉及大量产业链企业。而全固态电池之所以比液态电池具有更高安全性和更高能量密度，是因为其用不易燃的固态电解质取代了电解液和隔膜，可以兼容更为高比容的正负极材料。这意味着，液态电池走向固态电池的进程中，电池产业链将产生翻天覆地的变化，隔膜和电解液企业首当其冲。
从液态电解质含量演变来看，固态电池将产生半固态、准固态、全固态三种形态，半固态、准固态需要使用隔膜，而全固态也需要基膜作为介质。从行业后续发展来看，液态电池和固态电池将长期并存，且运用领域存在差异。
从当下各锂电企业的布局来看，全固态电池量产的时间指向2030年，目前大举扩张的品类以半固态电池为主。虽然半固态电池要求隔膜的孔径更大、强度更高,并采用湿法+涂覆的工艺，但是对比传统液态电池,半固态电池的隔膜无明显工艺改变,调整参数即可。另外,单位半固态电池对隔膜的需求量没有变化。因此，隔膜企业还不至于因为市场热炒固态电池而快速完蛋。
当然，隔膜企业肯定也不会坐以待毙。事实上，恩捷股份、星源材质这两家隔膜龙头都已经深度布局固态电池，给自己的未来上了保险。
此前，有投资者在互动平台上对恩捷股份发问：公司有没有布局固态电池研发及生产等相关计划？ 如果液态锂电池被固态电池完全取代，是否意味锂电池隔离膜将毫无市场可言，对公司生产造成致命打击？ 请正面回答！
恩捷股份表示，公司在三年前就布局了全固态项目，通过控股子公司湖南恩捷前沿新材料科技有限公司布局全固态电池领域，专注于全固态硫化物电解质材料的相关研发工作。目前湖南恩捷的固态用高纯硫化锂产品已完成小试吨级年产能建设和运行，并搭建完成百吨级硫化锂中试生产线。硫化物固态电解质（LPSC）产品和全固态电解质膜产品均处于送样阶段。中长期来看，市场主流的液态电池和半固态电池依然需要使用隔膜。全固态电池的产业化还有很长的路，即便未来成功了也会和锂电池、半固态电池长期并存并应用于不同领域。此外，9月2日，恩捷股份在互动平台表示，公司不做电池，公司是布局半固态电池隔膜产品和全固态电池电解质相关产品：在半固态方面，2021年11月，公司与北京卫蓝新能源科技股份有限公司、溧阳天目先导电池材料科技有限公司合资成立江苏三合电池材料科技有限公司，已有2条产线具备量产供应能力，持续推进和国内多家锂电池厂商的合作和市场开拓工作；在全固态方面，2021年12月成立控股子公司湖南恩捷前沿新材料科技有限公司，目前固态用高纯硫化锂产品已完成小试吨级年产能建设和运行，并搭建完成百吨级硫化锂中试生产线；固态电解质粉体电导率、粉体粒径以及固态电解质膜电导率指标均属行业领先水平。硫化锂、硫化物固态电解质粉体和全固态电解质膜产品均处于送样阶段。
另一家隔膜龙头星源材质也表示，中长期来看，市场主流的液态电池和半固态电池依然需要使用隔膜。公司开发的固态电解质复合隔膜，具有显著的低温表现，能抑制枝晶生长，有效解决安全性问题，能满足海内外多家电池头部企业和固态电池、半固态电池厂商客户的技术要求。目前公司适用于半固态电池的专用隔膜已经量产并批量供应给多家市场知名客户。公司将对全固态、半固态电池技术的发展保持密切的关注，同时也持续进行匹配固态电池技术产业的开发项目。
综指，在新一轮电动化创新周期中，固态电池是一个重要的抓手，包括宁德时代、比亚迪、孚能科技、国轩高科、天齐锂业、赣锋锂业等都大张旗鼓抢占这条赛道的有利位置。2024年以来，我国固态电池行业出现半固态电池量产车型上市、半固态电池装车渗透率达1%等边际变化，产业化信号已至。如今高端玩家已经结束观望，正积极投身于全固态电池的市场开发和建设中，行业有望迎来快速发展机遇期。
截至2024/8/23，新能源车板块估值（PE-TTM）为18.7倍，处于2021年以来19%的历史低估区间，比期间81%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/1/1-2024/8/23）。
今年以来，产业链的产能利用率和库存均触底回升，一些环节还有了涨价的情况，叠加目前的以旧换新政策，政策催化剂下板块有望迎来超预期行情。值得指出的是，此前，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见，旨在大力推动行业向优质产能转型，鼓励企业通过技术革新和优化生产流程来提升竞争力。目前中国锂电产业已经从“卷产能”向“卷技术”的阶段发展，业内对于新产品或新技术的高度关注，说明各企业希望通过创新创造出新的价值，有助于产业良性发展。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证新能源汽车指数涨跌幅如下：2014年（-7.64%）；2015年（74.53%）；2016年（-19.78%）；2017年（4.30%）；2018年（-38.16%）；2019年（45.51%）；2020年（101.83%）；2021年（42.02%）；2022年（-29.07%）；2023年（-29.40%）；2024年1-6月（-19.05%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证新能源汽车指数发布时间：2014-11-28）
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