多因素支撑 山东液硫表现亮眼

2024年中国港口液硫走势表现亮眼，涨势超固硫。山东港口液硫领涨本省及周边地区液硫价格。

2024年初短暂盘整后，中国港口液硫价格一路上涨，山东潍坊港液硫从年初的950元/吨涨至1450元/吨，涨幅53%。连云港液硫也从年初的900元/吨左右涨至1400元/吨，涨幅55%。这得益于下游需求回升、进口液硫减少、国内液硫供应不足等多因素支撑。

山东地区磷肥企业不多，硫磺主要消费领域在己内酰胺、钛白粉、医药、其他化工等行业。2024年1-7月国内己内酰胺、钛白粉等开工率好于去年，需求存利好支撑。

虽然部分企业可采购硫酸，但因铜矿石等原料短缺的影响，国内金属冶炼厂减产或停产检修增多，导致冶炼酸量减价涨，下游企业转采硫磺来制酸，也加大了硫磺需求。据百川盈孚统计的142家硫酸企业样本，2024年1-7月整体开工率同比下滑9%，主要是冶炼酸开工下降，硫磺制酸开工率同比上升6%。

据百川盈孚跟踪的山东地区25家下游企业样本，其液硫年需求量约190万吨，月均需求量接近16万吨。因此除了本省内液硫供应外，还需要进口液硫以及周边天津、江苏等地区的液硫资源补充。

2024年1-7月，山东地区硫磺产量55万吨左右，同比增长8万吨；江苏连云港地区硫磺产量同比减少2.9万吨，天津地区硫磺产量同比减少1.7万吨。因炼油产品销售不佳，炼厂或减产、或检修，硫磺供应存在阶段性紧张的情况。

进口资源，2024年1-7月中国液硫进口量同比减少15万吨（其中来自日本的进口量减少14万吨，来自韩国的进口量减少1万吨）。山东潍坊港、龙口港1-7月液硫到货量约23万吨同比增长5.1万吨，连云港到货量11.1万吨同比减少5.6万吨，山东及周边港的进口液硫到货量整体略减。

表：2024年1-7月中国主要液硫港口到货量统计（单位：万吨）

9月，山东德州某己内酰胺企业、潍坊某医药企业将陆续恢复开工，山东地区硫磺需求增量。供应端，山东省东营市某A企业、山东省潍坊市某企业、山东省东营市某B企业以及江苏连云港市某企业仍在检修，粗略计算影响的产量损失约在1.5万吨/月，硫磺供应仍有一定缺口。

山东裕龙岛某企业开工情况暂不明确（年产能60万吨，预计产出固体液体比例各半），如果9月份开工，山东地区硫磺资源将有一定缓解。如果开工推迟到11/12月份，山东市场液硫紧张局面将持续，价格难以回落。但考虑到随着下游采购成本不断增加，终端接货积极性受阻，短期内液硫价格将略有回调，但长期看山东地区液硫价格仍将坚挺运行。

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