天时、地利、人和，成就“数据要素第一股”天聚地合（2479.HK，又称聚合数据，juhe.cn）。
2024年6月，天聚地合正式在港交所上市，成为数据要素行业的标杆。公司主要提供API服务和数据管理解决方案，根据弗若斯特沙利文报告，天聚地合已是中国最大的综合性API数据服务商，市场占有率居全国第一。凭借其领先的市场地位和技术优势，天聚地合正在描绘一幅快速成长的未来图景，成为数据要素行业的领军企业。
天时：政策红利助力行业飞速发展 数据入表凸显数据资源金融价值
“科学技术是第一生产力”，数据产业作为新兴的高科技产业，受到中国政府的高度重视。2020年，数据正式被列为新的生产要素，随之出台的一系列政策大力推动了数据要素行业的发展，如《数据要素×三年行动计划（2024-2026年）》和《数字经济2024年工作要点》。这些政策为行业提供了强有力的政策支持。
在政策的支持下，目前我国数据产业处于高速发展状态。国家数据局今年5月发布的《数字中国发展报告（2023年）》显示，2023年全国数据生产总量达32.85ZB，同比增长22.4％。数据交易规模快速增长，以上海数据交易所为例，2023年场内交易规模由2022年的1亿元大幅提升至11亿元以上，2024年1—5月规模已与2023年全年持平，预计2024年全年同比增长3～4倍。
另外，作为一种资源，数据资源在“数据入表”等相关政策的支持下，其金融价值正在逐步得到显现。今年上半年，已有多省完成了全省首单数据资产融资，帮助企业打通数据“资源—资产—资金”的转换通道，推动数据资产质押融资落地。比如今年7月30日，全国首例国有企业数据资产公证确权质押融资在江西共青城落地，共青城市金服集团以相关数据为抵押获得上饶银行质押融资6600万元。同时，在上市公司层面，不完全统计显示，目前已有数十家公司在2024年半年报中披露了数据资产，涉及金额合计数亿元。
数据产业的高速发展助推了API数据流通服务市场的发展，根据弗若斯特沙利文的数据，API数据流通服务市场规模自2018年的33亿元增长到2022年的69亿元，预计到2027年将达到259亿元，年均增长率为30.2%。天聚地合已在这一高增长赛道占据主导地位，其未来的发展潜力不容忽视。
公司在2021年至2023年的营收分别为2.6亿元、3.29亿元和4.41亿元，年复合增长率超过25%。2024年上半年，天聚地合实现了营收2.59亿元，同比增长48%；扣除上市费用后的净利润同比增加42.0%至2030万元。这一系列亮眼的业绩数据充分显示出公司在政策红利推动下的快速发展态势，证明了天聚地合在数据要素行业中的领先地位。
随着政策的持续扶持和数据市场需求的爆发性增长，未来数年将是数据要素行业飞速发展的黄金期。天聚地合在政策环境和市场扩张的双重助力下，将继续推动行业前行。投资者可以期待公司在政策利好的支持下，进一步扩大市场份额，抓住数据要素爆发的红利，实现稳健的长期成长。
地利：数据安全和国产化替代，主场优势凸显
近年来，随着大数据产业的发展，数据安全日益受到国家重视，《中华人民共和国网络安全法》、《中华人民共和国数据安全法》、《中华人民共和国个人信息保护法》等多项法律法规的出台为数据产业提供了清晰的监管框架，这为国产化替代提供了难得的历史机遇。作为行业领先者，天聚地合凭借自主研发能力和对国产硬件软件的高度适配，成为数据安全和国产替代领域的先锋。
那么天聚地合是如何在激烈的市场竞争中脱颖而出的呢？从天聚地合的招股书及财报来看，除了公司是国内企业，相比于国外企业，天然具有主场优势，天聚地合还从三个方面入手，加快国产替代的步伐。
一是积极适配国产软硬件平台：天聚地合旗下产品QuickBot已获得麒麟软件适配认证，全面适配国产硬件及软件平台，包括麒麟OS、鲲鹏、飞腾、龙芯、海光、兆芯等多种国产芯片。这不仅增强了产品的兼容性和稳定性，也为公司在国产替代市场中赢得了更多的竞争优势。
二是加强研发和产品迭代：公司持续加大研发投入，确保产品在性能和功能上能够与国外竞品媲美。2024年，APIMaster产品在复杂算子组件、API组合编排、数据安全等方面实现了功能增强，并与人大金仓等国产数据库深度适配，实现了对IBM APIConnect等国外同类竞品的全面替代。这种持续的技术创新和产品优化，使天聚地合始终保持技术领先地位。
三是重视人工智能技术发展：天聚地合于2024年上半年推出了支持私有化部署的垂直行业大语言模型ChatArts，并于2024年6月通过中央网信办的算法审核备案，可广泛应用于公安、政法、政务等业务领域。这一举措不仅提升了公司的技术实力，也为其在AI领域的应用拓展提供了新的增长点。
在国产替代市场的推动下，天聚地合已经在公安、政法等重要领域实现了显著突破。例如，天聚地合推出的数字战警项目，已经覆盖了十余省级行政单位，截至2024年6月30日，已拓展数字战警项目数量115个。
公司在2024年上半年的毛利达到5637.4万元，同比增长61.8%，显示出公司在国内市场中持续强化的竞争力和盈利能力。随着国家政策的支持，国产替代趋势将愈发明显，尤其是在政府机构和关键行业领域。天聚地合已经在这些领域占据了显著优势，未来有望进一步扩展其在政务和企业市场的应用场景。投资者可以预见，数据安全和国产化将成为公司增长的重要驱动力。
人和：强大客户资源与股东背景，以及高精尖人才储备
古人云：“天时不如地利，地利不如人和。”客户、合作伙伴以及高水平甚至顶级研发人员的支持是科技企业长期发展的基石。在最新的财报中，天聚地合不仅拥有来自腾讯、阿里巴巴、百度等顶级互联网公司，以及京东科技这样的战略股东的长期支持，还吸引了中国工程院院士、清华大学计算机科学与技术系教授郑纬民院士这样的顶级科学家加入到公司的研发体系。其中，京东科技作为其第二大股东，持有近15%的股份，表明了资本市场对公司未来的高度认可。
在企业市场，天聚地合的客户不仅包括国内互联网巨头，还涵盖了众多地方政府、金融机构、三大运营商等政府机构、事业单位和国企客户。公司通过提供定制化的API服务，已经开发了超过790个专有API，满足了不同行业客户的多样化需求。这种稳定的客户关系为公司持续增长提供了强有力的“人和”支持。
在研发领域，天聚地合建立了一只高水平的研发团队。截至2023年12月31日，公司拥有103名研发人员，占员工总数的54.5%。未来三年，天聚地合还计划招聘不超过100名研发人员。
同时，天聚地合寻求通过与一流大学建立合作来扩大公司的研发能力。于2023年6月，公司和南京航空航天大学合作搭建了“南航计算机学院—天聚地合大数据实验室”， 该联合实验室学术主任由中国工程院院士，清华大学计算机科学与技术系教授郑纬民院士担任。相信这支由业界精英组成的团队，能够不断推进科技创新，确保公司的客户可以体验到最新的技术服务。
天聚地合在客户资源、研发实力和行业声誉上的优势，将继续帮助其在市场竞争中保持领先地位。2024年上半年，公司实现收入2.59亿元，同比增加48.0%；这些数据不仅展示了公司在市场中的强劲表现，也反映了其持续稳定的客户关系。未来，随着更多大型客户的加入以及现有客户关系的深化，公司有望进一步提升其市场份额和盈利能力。投资者可以预期，天聚地合将凭借其强大的客户关系和市场资源，继续在行业内保持高增长态势。
价值与成长双重驱动：引领数据要素行业腾飞
天聚地合聚齐“天时、地利、人和”三大要素，成功从数据要素行业的竞争中脱颖而出。随着政策红利的持续释放、国产化替代的深入推进，以及强大的客户支持，使得公司不仅具备短期的快速增长潜力，更拥有长期的稳定价值。这为追求价值投资和成长投资的投资者提供了难得的机会。
2021年至2023年，天聚地合的收入和净利润均保持了持续增长，展现出其卓越的成长潜力。2024年上半年，公司继续保持了强劲的增长势头，营收和毛利均实现了显著提升。这些财务数据反映了公司在价值与成长双重驱动下的强大盈利能力。
展望未来，天聚地合有望继续引领数据要素行业的发展，并为投资者创造持续的价值回报。对于那些寻求把握未来趋势、布局数据要素产业的投资者而言，天聚地合无疑是一个千载难逢的理想选择。
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