半导体行业深度：模拟芯片公司如何穿越周期成长

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半导体行业深度：模拟芯片公司如何穿越周期成长

复盘：德州仪器如何穿越周期成长？

1）业务维度：过去 20 年里，德州仪器经历了四轮科技周期，第一轮周期中，TI 从繁杂的大集团完成转型，布局 DSP 和模拟相关产品；第二轮周期中，TI 通过 OMAP处理器大放异彩；第三轮周期中，TI 走上专注模拟之路；第四轮周期中，TI 依靠工业和汽车模拟芯片创下业绩新高，并削减代理，强调成本控制与产品供应能力

2）并购维度：90 年代以来，德州仪器完成近 30 次剥离与并购，我们大致分为以下三大转型期。

3）扩产维度：2009 年起，德州仪器率先开始了从 8 吋到 12 吋产线的迁移，让芯 片制造成本降低 40%。

知底：为何模拟 IC 赛道长坡厚雪？

1）电子设备“理解”和“运行”的基础，注重深耕细作+长期积累。信号链模拟芯片充当外部模拟信号和处理器能“理解”的数字信号之间的桥梁，而电源链模拟芯片作为电子设备的“心脏”，完成着供应能量的使命，是电子设备运行的基础。

2）攻守兼备：广阔市场空间与高增速+优秀的抗周期属性。根据 Statista 数据，2023 年全球模拟芯片市场规模达到 773 亿美元，约占全球半导体市场规模的 19%。受益于 AI 及汽车电气化等需求的快速增长，预计 2023-2029 年 6 年市场规模CAGR 将达到 8.5%。

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