选股票，如果只能看一个指标，我选择看它

巴菲特说：“如果只能给我一个指标来选择股票，那我就选择ROE。”

芒格也说过一番话：“如果投资者持有一家企业股票的时间足够长，那么他的投资收益率将无限接近于这家企业在存续期间实现的ROE。”

人话就是：你买的那家企业有多赚钱，你就有多赚钱（长期十年以上）；

净资产收益率（ROE）=净利润÷净资产

对一家固定的企业来说，分母（净资产）是一个相对的恒量，年初值是多少它就是多少，变化的是分子（净利润）。

所以，整个公式中的变量就是分子，即利润。因此，利润的生成过程和多少，决定了ROE的不同。

在A股市场被公认的最赚钱的行业，利润率很高的企业，白酒首当其冲。

以茅台为例：

贵州茅台在这五年中，毛利率始终维持在90%上下的水平上，净利率则始终维持在50%上下的水平上。

而总资产周转率一年不过0.4～0.5次，资产负债率从来没超过30%。

说明产品赚钱，效益好。

所以它的ROE构成中，主要是受利润率高起的助力。

这是典型的效益驱动型企业。

从表中可以看出茅台的ROE平均大于30%，相当的赚钱。

买股票买的就是企业。

而ROE就是一把标尺，为我们分析企业、选择股票时提供了一个很重要的指标。

白酒这个行业已经存在一两千年了，从来都是一把米一碗水然后卖出黄金价。

这种商业模式是天生的，产品的成瘾性、普及性，以及品牌黏性，都让这个行业里的龙头企业具有了无与伦比的商业竞争优势。

所以我们可以近乎100%地确定，它们的高效益在未来不会被轻易改变。$贵州茅台(SH600519)$  

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