迈瑞医疗24年中报业绩交流0903

迈瑞医疗24年中报业绩交流0903

摘要
迈瑞医疗在2024年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入达到205.3亿元，同比增长11.1%，归母净利润达到75.6亿元，同比增长17.4%。公司在国际市场和国内市场均取得重要突破，在体外诊断和医学影像领域实现了快速增长。面对行业调整和政策变化，迈瑞医疗通过技术创新和市场拓展，加强了与全球高端医疗机构的合作，提升了品牌影响力和市场份额。此外，公司注重资本运作和分红策略，体现了对投资者回报的重视。迈瑞医疗继续加大研发投入，推出多项新产品，展现技术创新实力，并推行可持续发展战略，获得高度认可。面对行业和股价压力，管理层认为医疗行业前景良好，公司在国际市场仍有巨大潜力。迈瑞医疗预计下半年将继续实现平稳增长，特别是耗材类业务和海外市场增长，展望未来，公司将保持竞争力，并推动医疗行业健康发展。

问答问：迈瑞医疗2024年上半年的主要财务指标如何？迈瑞医疗在全球范围内的业务表现如何？

答：迈瑞医疗2024年上半年营业收入总额达205.3亿元，同比增长11.1%，其中二季度营业收入为111.6亿元，同比增长10.3%。归母净利润为75.6亿元，同比增长17.4%，剔除汇兑损益影响后的增速为22.1%，二季度归母净利润为44亿元，同比增长13.7%，剔除汇兑损益影响后的增速为24%。经营性现金流净额同比增长89.5%，并计划中期报告后向全体股东派发现金红利约49.2亿元，占比上半年归母净利润超过65%。国际市场上，迈瑞医疗增长18.1%，尤其是高端客户群突破和本地化平台建设进展明显，国际市场收入占比高达28%，但由于基数较高导致二季度增长放缓。欧洲市场复苏显著，发展中国家如印度、澳大利亚等地增长超过30%。在国内市场，受行业整顿影响，设备类业务下滑12%，而试剂和其他耗材相关业务则因诊疗需求增长和市场份额提升而增长超过30%。

问：体外诊断与医学影像板块的具体业绩如何？

答：体外诊断产线上半年实现28.2%高速增长，化学发光业务增长超过30%，国内雪球业务继续保持第一位置。医学影像产线上半年增长15.5%，其中超声高端及超高端系列增长超过40%。国际上，高端市场渗透加快，成功突破多家第三方连锁实验室，生命信息与支持产线上半年实现双位数增长，依托新技术和临床价值优势持续深化合作关系。

问：未来医疗设备市场需求与公司发展趋势如何展望？

答：虽然国内医疗设备招采活动因政策影响有所延迟，但随着行业整顿逐渐常态化，以及政府债券发行进度加快，预计医院采购压力将得到缓解。国际市场方面，随着美元加息周期接近尾声，海外客户购买力恢复，迈瑞的国际化进程将持续推进，各业务板块将借助差异化整体解决方案和技术手段创造更大竞争优势。

问：能否详细介绍一下公司2024年上半年在可持续发展工作上的进展情况？

答：公司坚持普及高端科技和优质生命关怀的使命，不断完善ESG管理体系，并且已经连续两年获得国际权威评级机构摩根凯利资本国际公司的2A级ESG评级。此外，公司还入选标普全球发布的2024年度可持续发展年鉴中国版，并通过医疗科技创新成果为唇腭裂等患者提供免费救助。此外，公司积极推动公众生命安全教育，组织了大量急救培训，成功救治公共场所心脏骤停患者，同时积极参与乡村振兴，投资地方基础设施建设项目。

问：对于下半年及明年公司的增长预期是什么？哪些领域或地区可能会表现亮眼？

答：尽管目前面临内外部环境的压力，但公司管理层坚信未来行业仍有广阔的成长空间。国家政策层面高度重视民生医疗，加大了对医疗行业的投入，尤其是基层医疗机构的建设和发展，预计未来几年将持续推动医疗器械产业的发展。从市场角度来看，国际市场潜力巨大，迈瑞品牌经过疫情考验得到了广泛认可，产品正逐步进入全球高端医院市场。国内市场随着新医院建设和老龄化趋势，需求将持续增长，尤其是智能化、网络化设备的需求将进一步上升。

问：迈瑞为何会在研发上保持较大投入，尤其是在今年困难时期？迈瑞的产品竞争优势体现在哪些方面？

答：即使面临市场压力，迈瑞仍在今年招聘了大量学生，旨在解决产品在网络化和信息化方面的需求，如新一代超高端B超、网络化系统等。此外，迈瑞凭借存量较多、设备质量优良及数据清洁度高等特点，有望在医院向数字化转型的过程中占据领先地位。迈瑞的优势主要表现在三个方面：一是存量丰富，仪器设备性能优越；二是设备间的互联能力强，可以轻松实现自家设备间的数据共享；三是产品质量出众，提供的数据更为精准且易于使用。尤其在高端超声设备和监护仪等领域，迈瑞已达到全球最高水平，并计划推出更多创新性产品以满足市场需求。

问：迈瑞如何看待并应对医疗行业的整顿以及数字化转型带来的挑战？

答：面对医疗行业的整顿，迈瑞认为这是向透明规范采购环境过渡的必然阶段，这对技术实力雄厚的公司有利。短期而言，设备更新项目的推进可能会有所延迟，但预计明年将会变得更加顺畅，从而带动整体设备市场回暖。此外，通过发行国债和地方专项债等方式，医院的资金压力有望得到缓解，进一步促进医疗设备的采购需求。迈瑞一直积极推动数字化转型，并已取得显著成效，相信这将在未来市场竞争中为其赢得更多市场份额。

问：您对中国医疗行业未来发展的看法如何？

答：我对中国医疗行业的前景持乐观态度。尽管当前受到疫情等因素影响，但我相信经济将快速恢复，特别是在医院建设推动下，医疗器械市场将迎来巨大需求。迈瑞作为该领域的领导者之一，将继续加大研发投入，并借助自身的存量优势、高质量设备以及互联能力等优势，在数字化转型过程中走在前列，为客户提供满意的解决方案。

问：对于生命信息与支持板块上半年增速较慢的原因是什么？医疗设备的以旧换新专项的最新进展及其对公司业绩贡献是多少？

答：上半年生命信息与支持板块增速放缓主要受到两方面影响：一是国内医疗设备更新项目及医疗行业的整顿导致招标采购推迟；二是该板块在国内的占有率较高，行业大盘波动会对业务产生直接影响。医疗设备以旧换新专项正在积极推进中，但具体细节未在本次会议上详细说明。今年该项目可能会为公司业绩带来一定贡献，但下半年的具体情况还需待相关项目的执行节奏进一步明确。

问：生命信息产线在国内外市场的发展趋势如何？

答：在国内市场上，生命信息产线因上半年医疗设备更新项目和医疗行业整顿影响，出现两位数下滑。而在国际市场，已有两位数增长。公司正采取措施，如提升耗材类业务比重、加速研发新一代产品（如MT8000流水线）以及向数字化解决方案供应商转型等策略，以应对这一挑战并寻求未来增长机会。

问：对于下半年国内设备类业务及整体业绩的展望是怎样的？

答：尽管上半年设备类业务因政策变动而有所下滑，但考虑到国家政策旨在促进内需及医疗资源更新，未来这些设备采购需求将逐步释放。同时，得益于迈瑞提出的IT加AI的数字化解决方案，公司在设备市场具有独特竞争优势，尤其是在耗材类产品上，有望实现显著快于行业平均水平的业绩增长。下半年非设备类业务（如IVD耗材、微创耗材等）及海外业务预计将保持良好增长势头。

问：受医疗设备更新项目的影响，公司国内设备业务下半年的增长预期存在哪些不确定性？

答：由于医疗设备更新项目的延期，导致国内设备业务去年下半年收入约27%的部分在今年下半年增长具有不确定性。尽管如此，被延迟的采购需求并未消失或减少，只是推迟至明年释放。

问：公司在2022年上半年的整体收入构成中，非设备业务的表现如何？

答：除了设备业务外，2022年上半年公司的整体收入中，大约32%并不受设备更新项目影响，其中近一半（约16%）来自IBD业务，尤其IVD业务表现强劲，4G业务增长率超过30%，已占据公司收入比重的八成以上。门诊量、手术量、诊疗活动持续增长，市场占有率也不断提升，预计下半年仍将延续上半年的增长趋势。

问：海外市场为何能保持平稳快速的增长，其主要原因是什么？

答：海外市场在过去几年即便面对局部地区的挑战也能保持稳步增长，得益于业务布局广泛且分散，类似“东方不亮西方亮”的效应。此外，海外高端客户突破不断加速，增强了公司抵御市场不确定性的能力。更重要的利好因素在于，美联储加息可能逆转，美元走弱有利于增加海外客户购买力，同时鉴于公司持续进行海外本地化建设和高端客户突破，预计海外市场将持续快速增长，特别是在发展中国家和欧洲市场。

问：DRG政策对公司IVD业务的具体影响以及长期发展潜力如何评估？如何看待医保局对高值耗材上市公司的问询函事件？未来公司是否会面临相关风险？

答：DRG政策短期内对IVD的消耗大盘有一定影响，但公司关注点在于如何扩大市场份额，实现进口替代。近年来，迈瑞IVD业务表现出色，剔除IVD仪器收入后的复合增长率超过30%，尤其是在发光领域。推行DRG旨在规范检测行为、提质增效，这对具有高特异性和灵敏度的试剂盒提出了更高的要求，而这正是迈瑞研发投入的方向。随着公司全面完成海泰原料替换，发光产品的技术水平将达到世界领先水平，IVD产线将成为拉动迈瑞快速增长的重要业务线。对于医保局问询函事件，公司认为外部环境时刻变化，成熟企业应适应并把握这些变化以促进自身发展。自2018年以来，公司积极应对医保政策变化，通过多次集采成功提升了市场份额和业务竞争力。对于未来，公司将继续保持积极主动的态度，利用政策带来的机遇，持续推动研发创新和技术突破，以应对医保政策可能带来的挑战。