虽然光模块和铜缆都卖了，但两者后市的看法却不一样。先说铜缆，可能跳线优化改PCB（方案实施还不一定），如果最终改的话影响10%以内，有国内券商认为影响不大！但我不这么认为，我更关注的是为啥改？nvl72因为柜内线太多（4000-5000根）放不下，影响了液冷，所以改PCB，那到了Rubin，需要8000根，咋整？2-3年高成长的逻辑没了，如何估值？5月份，美银对25年的铜缆市场预测是10-40亿美元，昨日研报修正为10亿美元，对安费诺影响5%，下修了盈利预测，美股安费诺收盘跌1%。

光模块与铜缆不一样，有硅光模块，800G迭代1.6T，后面还会3.2T，只要scaling law 继续有效，科技巨头会继续加大资本开支，而这一说法将在年底（或明年初）OpenAI推出下一代大模型“猎户”得到逻辑上的证实。新易盛和中际旭创分别从历史新高回落27%和36%，按25年预测估值10-12倍，与国内的光模块公司光迅科技、华工科技比，估值明显偏低，可以逢低吸纳。

继续看好AI。$罗博特科(SZ300757)$  

$新易盛(SZ300502)$  $中际旭创(SZ300308)$