石油化工作为制造业的核心领域，对于推动我国经济高质量发展发挥着至关重要的作用，是重点行业之一。它在稳定经济增长、满足人民对美好生活日益增长的需求以及确保国家能源安全方面扮演着关键角色。作为国家供给侧结构性改革和绿色发展战略的前沿阵地，石油化工行业正面临挑战，同时也迎来了前所未有的机遇。
自2007年成立以来，常州瑞华化工工程技术股份有限公司(以下简称“瑞华技术”)一直致力于为化工企业提供基于化工工艺包技术的成套技术综合解决方案。公司的核心业务涵盖基础研究试验、工艺路线和催化剂开发、技术许可、技术服务、化工设备设计与制造以及新材料技术开发及制备，是一家国内领先的石油化工技术提供商。
随着我国石油化工行业的迅猛发展，瑞华技术正紧抓这一战略机遇，积极推进北交所首次公开IPO进程。此举旨在进一步完善公司的产业链条，并扩大产业布局。目前，瑞华技术已成功通过北交所的审核。
研发创新实力强劲，产品服务被知名企业青睐
作为行业的佼佼者，瑞华技术展现了卓越的技术创新能力。公司自主研发的乙苯/苯乙烯成套技术、环氧丙烷/苯乙烯联产成套技术、正丁烷制顺酐成套技术、聚苯乙烯成套技术等工艺技术均已成功应用于工业化生产。这些技术在降耗、物耗以及提高装置运行稳定性方面，均处于国内领先地位，并持续迭代更新，保持了技术优势。项目投产后，核心性能指标表现出强大的竞争力，实现了先进化工技术的国产化，减少了对国外基础有机原料的依赖，促进了下游产业的可持续发展。
在工业生产中，环氧丙烷的生产技术主要包括氯醇法、间接氧化法和直接氧化法。氯醇法生产环氧丙烷具有流程短、工艺成熟、建设投资少的优点，但其生产过程中会产生大量含氯化钙的废水，导致严重的环境污染。因此，自2011年起，我国已停止审批新建氯醇法环氧丙烷装置。
瑞华技术自成立以来，间接氧化法制备环氧丙烷的工艺技术一直是研发的重点。经过多年努力，公司成功开发了环氧丙烷/苯乙烯联产(PO/SM)技术。此外，环氧丙烷/-甲基苯乙烯联产(PO/AMS)技术、环氧丙烷/高纯异丁烯(PO/HPIB)技术也已研发成功，有效解决了传统氯醇法的环境污染问题，标志着国内自主技术的进步。
在顺酐的工业生产中，根据原料的不同，生产工艺路线可分为苯氧化法、正丁烷氧化法、C4烯烃法和苯酐副产法，其中苯氧化法和正丁烷氧化法应用最为广泛。然而，苯氧化法的原料成本较高，并且生产过程中存在环境污染问题，因此目前国内外更倾向于采用正丁烷氧化法生产顺酐。
瑞华技术的正丁烷法制顺酐工艺拥有多项专利技术，与传统的苯氧化法顺酐技术相比，具有完全消除苯对环境的污染、顺酐收率高、溶剂损失率低、耗、外输蒸汽量高、装置稳定运行周期长等优点。同时，采用三效蒸发、溶剂吸收等工艺，大幅降低了整个反应过程的耗电量，并有效解决了顺酐行业普遍存在的废水处理问题。
目前，公司的乙苯/苯乙烯成套技术已成熟稳定，能耗和物耗处于行业领先水平;环氧丙烷/苯乙烯联产成套技术实现了对荷兰壳牌、利安德巴赛尔、雷普索尔等国际巨头技术的国产替代，成为公司核心竞争优势的体现。正丁烷制顺酐成套技术采用具有独立知识产权的“丁烷氧化+溶剂吸收”工艺，不仅能耗和物耗低，而且产气量大，在国内已有许多成功的工业化装置运行。公司技术及产品成功服务于中石油、中信国安、浙石化、振华石化、福建海泉、福州万景、洛阳炼化、安徽嘉玺、东明石化和盛腾科技等众多大型国有及民营石油化工企业，并与霍尼韦尔UOP、科莱恩、瑞士Sulzer、中国寰球等国内外知名专利商、设计院建立了良好的合作关系。
市场前景广阔，募资扩大生产助力公司高质量发展
据悉，瑞华技术生产的催化剂主要涵盖加氢催化剂、脱水催化剂、保护催化剂以及环氧化催化剂四大系列。其中，环氧化催化剂是直接从外部供应商采购的成品，而加氢催化剂、脱水催化剂和保护催化剂则是公司自主研发并委托外部加工商生产的。此次瑞华技术募集资金，用于投资“12000吨/年催化剂项目”，目的是实现铜基、三氧化二铝及分子筛等多种催化剂的自主生产，从而改变目前仅依赖外部加工的现状。
例如，铜基催化剂参与的加氢反应产物，如苯乙醇、己二醇、丁醇等，是医药工业和香料制造业中不可或缺的重要化工产品。三氧化二铝催化剂参与的苯乙醇脱水反应产物苯乙烯，是合成树脂、离子交换树脂和合成橡胶等重要单体的来源，同样在制药、染料、农药和选矿等行业中广泛应用。分子筛催化剂在炼油和石油化工行业中占据着举足轻重的地位。这一举措将有助于完善公司多产品的先进工艺路线，弥补催化剂生产的不足，并更好地满足客户需求。
分子筛催化剂在2021年的全球市场容量为17.65亿美元，预计到2023年将增长至20.30亿美元，年均复合增长率为7.24%，而2023年的全球消费量预计将达到43.7万吨。此外，公司已向下游客户转让的五套PO/SM项目对铜基催化剂、三氧化二铝催化剂及分子筛催化剂的需求良好，且正在洽谈中的潜在客户众多，预示着公司催化剂的对外销售量将大幅增加，上述三种催化剂的市场需求将持续强劲。
另一方面，瑞华技术正积极布局高附加值的环保型新材料市场。公司计划通过募集资金投建“10万吨/年可降解塑料项目”，该项目依托公司完善的“工艺包、设备、催化剂”一站式服务体系，旨在推动公司向下游终端产品领域拓展，实现公司自主可降解塑料技术的工业化量产。这一领域的快速发展将丰富公司的业务布局，提升产品附加值，并增强公司的整体竞争力。
2020年初，国家发改委发布的《生态环境部关于进一步加强塑料污染治理的意见》进一步强化了塑料污染治理的力度，明确指出到2025年，国内将逐步限制并禁止使用不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、宾馆和酒店一次性塑料制品以及快递塑料袋等。这预示着我国生物可降解市场将面临巨大的发展空间，瑞华技术的募投项目恰逢其时。
投资亮点：
1、较强的技术水平、多元化产品线结合超强的自主研发与产品迭代能力，斩获优质下游合作伙伴，形成稳定输出的基础。
2、募资投入目的明确，扩张第一生产力，在市场需求旺盛且自身饱和率低的情形之下，势必将业绩收入提升一大步。
3、募集资金以加速环保型新材料技术的产业化进程，鉴于市场需求的持续高涨，预计将显著提升公司业绩。
4、持续创新，拓展国内高端制造市场、深度融合上下游的技术发展方向、布局全球市场，实现战略发展目标，必将迎来更多的发展机会。
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