自 6 月底以来，微软 ( NASDAQ: MSFT ) 股价已下跌 7.5%。由于安全边际较高，这种下跌提供了更有利的风险/回报设置。尽管最近面临下行压力，但微软的长期增长仍未受到影响，尤其是考虑到其在云计算、人工智能和企业软件方面的战略投资。
当前股价水平为寻求从微软持续创新和市场领导地位中获利的投资者提供了一个切入点。虽然短期内可能会出现进一步波动，但一旦宏观经济状况稳定下来，对云和人工智能服务的需求增加，该股基本面将有望反弹。
微软与 Palantir的合作代表了人工智能和分析领域的重大进步。此次合作增强了美国国防和情报界的能力。微软的大型语言模型 (LLM) 将通过 Azure OpenAI 服务集成到 Palantir 的人工智能平台上。Azure OpenAI 服务将在 Azure Government Secret 和 Top Secret 云中运行。借助 Palantir，这些部署满足了国家安全所必需的高安全标准。
Palantir 的产品（Foundry、Gotham、Apollo 和 AIP）将用于这些安全环境，以处理大规模数据和复杂分析。通过与 Palantir 合作，微软瞄准了国家安全任务和运营需求。此次合作对安全的影响可能很大，因为微软的 OpenAI GPT-4 和其他语言模型将在这些环境中使用。GPT-4 在自然语言处理方面表现出色，并可协助完成各种任务，包括支持物流、合同签订和优先级排序。有趣的是，专注于所提供的功能，Azure OpenAI + Palantir 分析平台可以被视为云平台的最佳搭配。
从商业角度来看，此次合作将使微软的收入受益，因为微软将其整合到政府项目中，这显示出微软云 AI 环境在市场上的增长潜力和优势。简而言之，此次合作和相关收入可能会推动 Azure 和相关云收入的增长，截至 2024 财年第四季度，这些收入的年增长率已经达到 29%。
最后，它还将防止 Azure 的市场份额出现拐点，该份额已从 24% 连续下降到 2024 年第二季度的 23%。Palantir 的政府收入在 2024 年第二季度实现了 23% 的年增长率，该公司在政府分析市场拥有坚实的护城河。因此，如果两家公司都在市场上扩展这一特色产品，那么商业领域将出现真正的机会。
微软正在四大洲扩大其数据中心覆盖范围，体现了其对增强云计算能力的承诺。AMD、英伟达和 Azure Maia 推出的全新 AI 加速器可满足多样化的客户需求。
Azure OpenAI 服务提供对 GPT-4o 和 GPT-4o mini 等高级模型的访问。超过 60,000 名 Azure AI 客户对 AI 驱动的解决方案表现出强烈需求。付费模型即服务客户数量环比翻倍，进一步印证了这一趋势。各行各业的主要公司都在使用这些模型，凸显了微软在 AI 技术方面的领导地位。
微软在人工智能和云服务方面的投资也推动了其生产力和业务流程部门的发展。Office 365 商业收入同比增长13%。这一增长得益于更高的每用户平均收入 (ARPU) 和采用 Copilot for Microsoft 365。人工智能对生产力工具和客户参与度的影响是显而易见的。微软专注于高利润的高端产品和 Copilot+ PC 是战略性的。Windows 11 活跃设备同比增长 50%，表明在推动用户采用方面取得了成功。令人惊讶的是，Teams Premium 席位同比增长近 400%，反映出强大的用户参与度。
微软对安全的重视也引人注目，有超过120 万安全客户使用其解决方案。云端 Defender 贡献了 10 亿美元的收入。人工智能集成（例如 Copilot for Security）增强了微软在安全市场的地位。同样，微软 Fabric 的增长（拥有超过 14,000 名付费客户）以及 Azure 数据和分析工具使用量的增加证明了其数据解决方案的能力。数据和分析工具使用量同比增长近 50%，为各行各业的客户带来了价值。
2024 年第四季度，微软报告其资本支出为 190 亿美元（不包括融资租赁为 139 亿美元）。主要投资领域是云和 AI 服务。大量支出用于数据中心和基础设施。这些投资旨在支持预期的需求增长。然而，它们也带来了相当大的财务负担。该公司预计 2025 财年的资本支出将增加，这将给微软带来财务压力。为扩展云和 AI 服务而进行的大量资本支出可能会给财务资源带来压力。如果增长预测不及预期，压力可能会加剧。
此外，利润率压缩是微软的一个主要担忧。该公司的毛利率略有下降，至 69.6%。这一下降是由于销售组合转向 Azure。与扩展 AI 基础设施相关的成本导致了这一下降。同样，云计算的毛利率下降至 69%。在支出不断增加的情况下保持盈利能力具有挑战性。毛利率下降和成本上升表明存在潜在的盈利问题。
尽管面临短期压力，但该公司对人工智能和云服务的战略投资继续推动增长，主要通过与 Palantir 的合作。虽然利润率压缩和成本上升带来挑战，但对云和人工智能服务的需求支撑了积极的前景。
$微软(NASDAQ|MSFT)$$标普500ETF(SH513500)$$纳指100ETF(SH513390)$
文章来源：美股研究社
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