$五 粮 液(SZ000858)$  投资的信仰必须建立在能创造财富的资产上。

——永续的“印钞机”业绩、超高的“R0E”，垄断的“提价”能力，才是你战胜市场“高墙大院”。

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投资应该集中在能创造财富的资产上，这类资产的收益与他人的报价无关（市场走势）。巴菲特建议说，这项投资在于，你认为哪种资产能够创造出财富，举个例子，人们也许能合理计算出农场的价值，你真正在乎的不是第二天或下个月的报价，你只希望农场每年的销售能为你带来预期的收益。

不能产生现金流的资产，只能指望他人接手。巴菲特说，如果你拿走全世界的黄金，你就能堆起一座高67英尺、重17.5万吨的立方体，然后你可以搬来梯子，爬到立方体顶部抚摸它、打磨它，但这个立方体一无是处，你只是赌有人愿意高价买下它而已。

货币则长期面临着贬值风险。在2011年股东大会上，巴菲特曾拿出一张1美元的钞票幽默地说道：“我们相信上帝，这段广告词有问题，钞票上应该写‘我们相信政府’才对，上帝不会插手美元的事。”他说，关键在于，任何货币投资都仰仗政府，随着时间的推移，差不多所有的货币都会贬值。

顶尖的上市公司每股收益则随着时间的增加走出一条陡峭的上升曲线。贵州茅台2004年的每股收益为2.09元，而2023年的每股收益达到了59.49元，每股收益20年间增长了27.5倍。上市二十三年每年都进行了分红，分红率超过51％，最近两年在特别分红的加持下，贵州茅台的股利支付率超过85%，而且还承诺在2024-2026年连续三连的分红率不低于75％，（五粮液承诺连续三年不低于70%）这意味着上市公司的每股收益大部分会流入到投资者的口袋，每股收益的增长就意味着投资者利益的增长。