绿城管理
招股书：行业持续发展，房地产行业将稳定在年销售额8~10亿平，代建渗透率将达到30%，
目前公司上半年销售额441亿，按2万一平米，上半年大概销售了220万平，一年440万平。
若年8亿平*30%*20%=4800万平，则还有10倍的增长空间。
目前市值55亿，资产73亿，减去13亿的商誉和无形资产=60亿，再减去36亿负债=24亿，24亿有形资产打8折19亿，也就是说现在破产清算有19亿现金。花55亿买了19亿的有形资产。55-19=36亿品牌值36亿吗
这个品牌每平米溢价是多少？招股书：相对没名气的小开发商溢价13~18%。贝壳实际查询绿城二手房相对周边可比项目溢价几乎都在15%以上
每年销售880亿其中10%的品牌溢价88亿的价值由绿城创造。
绿管实际拿到的只占其销售额的16/440=3.6%
也就是说给投资方创造了至少6.4%溢价。打个对折.每个项目至少给资方直接创造了3.2%的品牌溢价。
剩下部分双方视行业紧气情况让渡给绿城业主，业主大约能也能占到品牌溢价的3%
也就是说绿管 资方 业主共享了绿城的品牌溢价，大概三方各占3%~5%
绿管代建行业市占率20%以上 连续8年全国第一，
财务情况，资本结构合理，没有计息负债。现金流充足。
预计可以可持续创造利润！
风险，绿城中国违约！
预计行业复苏后绿管和资方溢价占比将会增加，业主占比减少。
每年为3方创造价值88亿，普通股股息10亿，36亿买绿城品牌值不值？
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