美股半导体市场迎来震动。
9月3日，纳斯达克大跌，半导体概念股领跌市场，费城半导体指数下跌7.75%，其中英伟达收超9.53%，创4月下旬以来最大单日跌幅，单日市值蒸发近2万亿人民币。
9月4日美股半导体股继续回调，8月26日至9月4日英伟达已跌17.9%，其它知名美股半导体公司也有了不同程度的下跌。
（数据来源：Wind）
美股半导体大跌，有何利空因素？
1、美国制造业数据不及预期
我们先来看9月3日的巨震，从消息面看，美国公布的两组制造业数据表现不佳。包括
美国8月ISM制造业PMI和美国8月标普全球制造业PMI，分别为47.2与47.9，均低于市场预期。
这加剧了市场对美国经济可能陷入衰退的担忧，从而引发了股市剧烈波动，成长性较强的半导体板块也受到波及。
2、美股二季度财报没有大惊喜
最近是美股2025财年二季度财报季，凭心而论，英伟达二季报表现不错，其营收为300亿美元，同比增长122%。但承担了“全村半导体希望”的英伟达还是让投资者们略感到失望，因为毛利率降至75.1%，低于市场预期的75.4%，另外英伟达给出的下季度指引也没有明显超出市场预期。这让投资者对整体AI芯片投资狂潮的可持续性产生担忧。
另外，谷歌、微软、Meta和英特尔等巨头的业绩均出现了一定程度的疲软。关于云服务、自动驾驶等方面的AI故事让投资者开始逐步质疑。
A股半导体还能关注吗？还有机会吗？
对于A股的半导体板块，近期其实波动也很大。不少小伙伴可能会说，不是说半导体行业正在走出周期底部，开始复苏了吗？为什么板块还波动那么大呢？
对于这个问题，财多多认为可以从两个方面看：
第一、整体看：今年以来的全球半导体销售在回暖。
据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的数据，2024年二季度全球半导体市场规模达到1499亿美元，同比增长18.3%。国际半导体产业协会（SEMI）预估，今年全球半导体营收可望成长20%，人工智能芯片及存储是主要成长动能。明年随着通讯、工业及车用等需求健康复苏，半导体营收将再成长20%。
（图表来源：世界半导体贸易统计组织）
第二、整体回暖的背后，是行业复苏冷热不均、增长各异。
就拿A股的半导体公司来说，半导体板块景气度延续，2024年上半年营收、净利润都同比增长，半导体设备、数字芯片设计收入增速超30%。但细分来看，分立器件、集成电路制造等利润下滑，给整体板块带来压力。（数据来源：Wind）
所以，财多多认为，行业或在复苏路上，但不可能一蹴而就，投资者朋友可以继续对行业保持乐观与信心。同时，投资者朋友可以重点关注在复苏周期中，成绩比较亮眼的环节。
比如说半导体设备板块，上半年整体收入同比增长 38.5%，合同负债增长、研发费用增速也表现较佳，在各个细分板块中表现相对亮眼。
半导体一直都是全球市场，包括A股受关注度很高的成长板块，人工智能已经成为全球半导体行业发展新的驱动力。而在A股，我国半导体国产化率仍低，在国产替代背景下，本土半导体设备国产化率快速提升仍值得重点关注。
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