不要在低位抛售手中的筹码

上一次日本央行加息引发了全球股市的剧烈波动，当天日经225指数触发了两次熔断。近日，日本央行再次暗示可能加息，加之美国制造业PMI数据不及预期，市场对经济前景的担忧情绪加剧，这成为本周美股持续走弱的主要原因。

在这波下跌中，英伟达的跌幅尤为显著，两天内市值蒸发超过2万亿人民币，主要原因是美国司法部加强了对英伟达的反垄断调查。同时，一条引人注目的新闻是，国会女议员南希·佩洛西（Nancy Pelosi）在反垄断调查消息公布前一天出售了她持有的所有英伟达股份，这再次凸显了信息不对称的现象。

作为本轮纳斯达克指数领涨的龙头，英伟达的表现对美股趋势具有指导意义，尤其是短线走势。然而，海外半导体行业协会发布的7月销售额数据显示低于季节性趋势，而ChatGPT 4.0发布已久却未见新版本更新。大型模型若无法盈利且停止进化，算力需求过剩将导致资本投入减少。一旦市场形成这种预期，财报上的任何不达预期的迹象都可能导致股价下跌。

对于纳指100指数而言，性价比最高的介入点可能是在15000点以下，即从高点回撤约30%。历史上，美股的年度回撤幅度通常在20-40%之间。鉴于近几年美股的显著涨幅，我选择了一个保守的中间值。

当前，投资者需要保持耐心。如果纳指100指数未能跌至15000点以下，那可能意味着无缘。但如果指数真的跌至这一水平，那就是缘起，这个时候，一定要有重仓的勇气。

9月5日A股收盘，市场资金净流出26.72亿，相较于前一交易日数倍锐减。全天成交额为5369亿，较昨日减少247亿。市场中位数上涨0.74%，在成交量显著减少的情况下，市场仍能保持上涨趋势，这主要得益于资金流出趋势的大幅减缓。

创业板今日继续领跑两市，主要得益于新能源和医药板块的同步修复。自上周三以来，已有资金开始尝试做多创业板，其表现优于其他主板。短期内，预计创业板有潜力启动一轮周线级别的反弹。

年内获利盘继续面临调整压力，中证银行和资源类板块持续承受抛售压力。市场资金似乎正从这些获利板块流出，转而投向超跌的标的。

然而，银行和资源板块的下跌空间有限。中证银行自高位以来已下跌近10%，其他资源类板块也普遍下跌了20-30%。作为年内表现最佳的板块（业绩支撑），若继续大幅下跌，可能会对大资金产生恐慌效应。因此，从短期到中期来看，我认为银行和资源板块不应继续下跌，至少应保持横盘态势。作为上证指数的重要权重板块，若银行和资源板块继续下跌，上证指数很可能创出年内新低，这将对当前市场情绪产生负面影响，果然尾盘又回去之前拉银行保指数的节奏。

港股今日波动幅度较小，但波动频率加快。盘中出现跳水，主要原因可能是受到美股期指下跌的影响，但这也反映出市场情绪低迷，资金趋于保守。从K线图上看，恒生科技指数继续延续“进二退一”的趋势，低点逐渐抬高，短期内不太可能出现超跌风险。

当前的策略是，不要在低位抛售手中的筹码，而应坚持自己的投资认知。