开篇语
在决定做这个专栏的时候，其实我并没有想过其他的，仅仅只是想通过这种文字记录的方式，与手机前面的你分享我在投资上的思考与变化，一起努力更客观地去看待当下。
我们的每一分钱都得来不易，在现金变成金融产品前需要更谨慎。从海外入行再到国内深耕，进入基金行业转眼已十来年，我深深知道投资不仅仅是关于数字和收益，更是关于信任和责任。正因如此，我想先和投资者介绍一下我的过往经历。这不仅是因为过往学习、生活和工作经历影响了我现在的组合管理理念，更重要的是投资者需要在投资任何产品之前充分了解背后的人。
2005年毕业以后，我加入全球知名的基金评级公司晨星（Morningstar），开始了我的第一份工作，从负责美国公募基金年报数据录入开始，我对美国公募基金的类别、费用、投资策略、年报披露数据等方面的涉足，让我逐步摸清了行业的基本面貌。那时，中国公募基金还是一名“儿童”，基金数量在2005年底仅有218只，资产管理规模合计4691.16亿元。
2008年夏天，我加入了晨星收购的一家做资产管理的公司，名为Ibbotson Associate，并成为中国区第一名员工，主要负责美国401k养老金投顾组合的构建及管理。不到4年的时间里，团队为美国15000多个养老金固定缴费计划中的100多万个人投资者提供投顾组合解决方案，并且总资产管理规模达到250亿美元。还记得刚刚入行的时候挫折不少，所幸的是这段宝贵经历中积累的经验，让自己不成熟的投资思路在实战验证中走向了正轨。
2014年，为了迎接新的挑战，我加入了招商银行总行私人银行部，主要负责宏观及私募基金相关的研究。在这家国内头部私人财富管理机构里，我开始在宏观研究、国内公私募研究方面建立了自己的认知体系，并学着将资产配置的理念更好地贯穿在客户的财富管理之中。在此之后，我入职腾讯理财通主要负责公募基金产品筛选相关工作，后又于2017年3月加入南方基金，并于当年10月正式开启了公募FOF投资管理职业生涯。
回顾管理FOF基金以来近7年时间，有过喜悦有过失落。走过坦途，也有很多弯路。
7年里， A股似乎一直徘徊于3100点左右的中枢，上下幅度约20%左右让我们来看看过去7年多的时间，A股主要指数和各个行业的表现：
风险提示：数据来源：wind，截止2024.8.27，指数过往表现不预示未来收益，基金有风险，投资需谨慎。
总结下来，A股似乎让很多投资者“既爱又恨”。过去7年多时间，普通投资者在A股市场里想要持续获得较好的收益实属不易。但过去的7年多的时间里，A股依然有像红利低波全收益这样看似平平无奇，却相对稳健的指数。
另外，我们再看看别的资产的表现。过去7年多的时间里，国内债券指数温和上涨，妥妥的“慢牛”，纯债基金指数2017年以来年化收益3.3%。大洋彼岸，尽管美国股票在2018年和2022年下跌，但也一再创历史新高。年度收益来看，黄金仅在2018年和2021年录得负收益，今年价格更是突破2500美元/盎司，创历史新高。（数据来源：wind，指数历史不预示未来）
作为国内第一只公募FOF的基金经理，回看我所管理的基金业绩，尽管2022以前，中长期相对排名仍然在同类中等水平以上，但期间组合也有较大回撤。2021年和2022年，我的业绩排名相对落后，组合遭遇较大回撤，一方面业绩承压。很多时候我不断的问我自己，面临大幅回撤，资产缩水我应该做什么？我可以为信任我的投资人做些什么？我应该如何控制风险？等等这些问题在2021-2022年期间反反复复围绕在我的脑子里。
于是我静下心来重新回顾在Ibbotson Associate工作时学习的相关方法论，并且查阅部分国际大型养老金或捐赠基金管理方法，投资理念。总结下来，国际大型机构通常采用多元资产配置，在管理长期资金上都有一套明确方法，投资管理理念，投资纪律，并且尊重科学。虽然对于公募基金而言，在投资范围上有一定限制，但是作为基金管理者我应该相信科学，并且在允许的投资范围内，在科学的基础之上采用多元资产配置方法，系统性地思考自上而下的投资管理流程以及风险应对。
针对自己管理的部分组合，我进行了多元资产配置的测算，想看看在这样的模拟下业绩和风险会如何。从模拟组合的效果来看，业绩和风险收益比都有大幅度的提升。在2023年以来的一年半的时间里，在不断的思考，打磨过程中，我将这一投资管理方法里理念运用于投资实践之中。今年以来管理的公募FOF产品在多元资产配置方法下，业绩有了较为明显的改善。
投资是一辈子的学习和提升，我还有很多未知需要去学习。通过这个专栏，我希望投资者能够从我的分享当中了解到更多关于如何认识风险、如何选择和自身风险承受能力相匹配的产品、各类资产风险收益特点、多元资产配置、如何诊断自己的投资组合、怎样选择基金等方方面面。同时，这里也是我自我反思和提升的一面镜子，努力与大家一起更客观地认识市场，理性思考，审慎决策。
真心感谢每一位信任我的投资者，我将继续以学习和创新为驱动，不断完善投资策略，适应市场的变化和挑战，将每次反思和进步与你们分享。我相信，只要我们携手并肩，理性坚定，在这个充满挑战的市场中，一起迎接更多的投资机遇，共同探索更加稳健的投资之道，分享更多的成功与收获的喜悦，稳步前行。
资产所以然
投顾服务中，多资产是一类重要且有效的资产配置方式。我们希望通过这个专栏定期为大家输出相关内容，每周一晚8点更新，跟大家聊一聊我们组合重点关注的各类资产方向的复盘与观点。如门前有一溪，其先得知溪中有水，其后知得水源头发源处。一起客观认识当下的配置方向，知其然，知其所以然。
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风险提示：数据来源：wind，指数过往表现不预示未来收益，基金有风险，投资需谨慎。本公司承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理投顾账户的资产，但不保证投顾账户一定盈利，也不保证最低收益。投资者进行投资存在本金亏损的风险。投顾业务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。本公司提醒投资者投顾业务及基金投资遵循“买者自负”原则，在决定参与投顾业务并选择投资组合策略后，投顾账户相关损益由投资者自行承受。
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