9月5日,盘中30年国债收益率下降至2.29附近,期货价格涨幅扩大到0.6%。另外,盘中5年期和2年期国债期货分别涨0.14%和0.04%,均创下历史新高。
自9月以来,债券市场实现了多日上涨。与震荡起伏的8月相比,9月债券市场的表现让各位债券投资者喜笑颜开。
但持续的上涨总是会伴随着风险。回顾8月,无论是国有大行出售国债,央行零元逆回购操作、亦或者是交易商协会对银行启动的自律调查,都是央行管控当前债市风险的有效手段。当长端风险汇聚,考虑到中长期资本市场的稳定,调控动作可能会再次出手。
今日债市大涨,主要是昨日尾盘关于降低存量房贷利率的消息发酵,虽然截至目前官方都没有回应,但债市交易情绪有所抬升,市场对后续降息的预期加大,整体债市氛围保持向好。从宏观角度看,存量房贷利率下降对居民部门有较大影响,居民在房贷支出上的压力有所降低,同时也一定程度缓解了居民提前还贷的状况。但居民消费意愿的中长期变化依旧取决于对收入以及资产价格预期的改变,房地产投资和销售数据好转可能也需要较长时间的观察,短期内,该消息从宏观层面看对债券市场没有太多利空影响。
近几个月经济和金融数据改善均有限,债券市场核心关注点依旧在于监管节奏、货币政策空间以及阶段性供给冲击等方面。考虑到当前宏观背景以及海外货币环境的边际变化,国内货币政策预计有更加积极的空间,债市环境整体依旧偏好,但相比上半年,市场波动可能加大,关注阶段性资金面以及调控等因素的扰动。
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