9月5日，银行间市场现券波动剧烈，一波多折，截止发稿，2年期“24附息国债12”收益率下行0.75bp；10年期国债及国开上行1.5bp左右，“24附息国债11”报2.1325%，“24国开10”报2.2125%；30年期“24特别国债01”上行1bp报2.3125%。国债期货尾盘转弱，收盘多数微涨，30年期主力合约涨0.1%。
交易人士表示，在存量房贷利率调降报导引发宽松预期发酵下，30年国债收益率一度触及2.3%下方，30年国债期货也冲高大涨；午后央行持有的两只续发特别国债首次挂出卖盘，一度施压债市交投情绪，收益率一度转跌为升，国债期货也跳水。分析人士表示，央行挂出上周刚买断的特别国债卖单，表明其抑制长债收益率过快下行的意图未变，预计债市短期仍将波动难免。央行在新闻发布会上表示，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约7%，还有一定下降空间；买卖国债主要定位于基础货币投放和流动性管理。
一、债券行情汇总
利率衍生品方面，国债期货尾盘转弱，收盘多数微涨，30年期主力合约涨0.1%，盘中一度涨超0.6%；10年期主力合约收涨0.04%；5年期主力合约涨0.03%；2年期主力合约持平。
利率债方面，银行间主要利率债收益率涨跌不一，短端偏强。截至发稿，2年期“24附息国债12”收益率下行0.75bp报1.445%；5年期“24附息国债08”上行1bp报1.76%；10年期国债及国开上行1.5bp左右，“24附息国债11”报2.1325%，“24国开10”报2.2125%；30年期“24特别国债01”上行1bp报2.3125%，盘中触及2.3%下方。
信用债方面，交易所债券市场收盘，万得地产债30指数跌0.2%，万得高收益城投债指数跌0.1%。地产债多数下跌，“20万科08”跌近3%，“21龙湖04”跌超2%，“20万科02”跌超1%。
二、资金面概览
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月5日以固定利率、数量招标方式开展了633亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%，当日1509亿元逆回购到期。
资金面方面，央行公开市场本周已净回笼逾1.3万亿元人民币，银行间市场资金面整体偏松，尾盘稍转紧，隔夜及7天期质押式回购加权利率有所反弹。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.965%附近，较上日变化不大。交易员称，后续政府债供给或逐渐迎来高峰时期，预计会对资金面构成扰动，不过届时有财政支出可能会对流动性形成一定支撑。
一级市场方面，国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.7030%、2.0091%，全场倍数分别为3.74、3.13，边际倍数分别为1.71、3。进出口行3年、10年期金融债中标收益率分别为1.6278%、2.1749%，全场倍数分别为5.71、5.29，边际倍数分别为1.82、2.81。国开行3年、10年期金融债中标收益率分别为1.8774%、2.1669%，全场倍数分别为4.03、2.7，边际倍数分别为6.58、1.01。
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#老百姓5天4板！公司：没有重大变化#
今日博时债券ETF三剑客齐上涨，$可转债ETF(SH511380)$ 上涨0.78%，全天成交26.9亿元；
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博时30年国债指数ETF（511130）跟踪上证30年期国债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。
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国开ETF投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。国开ETF产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。
四、债市热点聚焦
货币政策方面，央行货币政策司司长在国新办新闻发布会上表示，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约7%，还有一定下降空间。中国人民银行将根据经济的恢复情况、目标的实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理把握货币政策调控的力度和节奏。邹澜表示，利率方面，央行持续推动社会综合融资成本稳中有降，同时也要看到，受银行存款向资管产品分流、银行净息差收窄等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。邹澜称，中国货币政策将继续坚持以我为主，优先支持国内经济发展，总量上加大逆周期调节力度，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长。央行表示，买卖国债主要定位于基础货币投放和流动性管理，既可买入也可卖出，并通过与其他工具灵活搭配，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性。
中金公司认为，对于中国股票，中长期前景并不悲观，站在当前时点，建议守正待时，静待政策信号，维持标配中国股票，建议轻指数、重结构，超配中国高股息资产；建议对利率债短期标配，逢低加仓超配，9月信用债可能以震荡为主，建议负债端稳定的配置型机构逢高买入，交易性机构缩短久期，在维护流动性的基础上择机选择被抛售的中短期限资产介入；海外资产配置方面，建议用降息交易对冲衰退风险，降息可能更早更深，增配美债。
华泰证券资产配置报告称，展望四季度，多重交易交织的状况或将延续，市场整体呈现出一定的混沌性，对操作灵活性、资产安全边际的要求更高。美股、中债、黄金等趋势型资产调整仍有机会，港股、美债等博弈反转可能，铜、油、黑色系套利机会值得关注，转债等资产关注错杀券机会。
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