近日，$乐信(NASDAQ|LX)$2024年Q2业绩数据对外公布。报告期内，乐信Q2营业收入36.4亿元，贷款余额1152亿元，净利润2.27亿元。
发展历程与模式
2013年10月，乐信依靠深圳市分期乐网络科技有限公司起家，建设了线上的分期乐商城。历史信息显示，2015年，分期购物平台——分期乐获得了京东的战略投资，但数额不明。整个公司架构如下所示：
乐信的架构与其他上市金融科技公司拥有高度相似之处，先是离岸设计，再通过香港主体关联到内地业务。
2014年7月，北京世纪通科技有限公司成立，是分期乐香港在中国的全资子公司。世纪通与深圳乐信软件借助系列安排，拥有北京乐嘉信、深圳信杰、深圳分期乐、前海鼎盛与盟天科技的控制权。
深圳是乐信总部的所在地。其催收团队、客服团队则位于武汉、长沙和南昌等地。IP硬件及备份系统托管设施则位于深圳、广州和北京等地。
乐信公司的定位是一家消费金融科技公司，与其他上市金融科技公司有所不同的是，乐信旗下拥有分期电商平台，与商户的合作也会更加密切。
这就意味着，在乐信的展业过程中，不仅仅有合作的金融机构，还有来自不同行业的商户，既有to B（商户）也有to F（金融机构）：
乐信在不同APP中打造了自营业务阵地，分别涉及消费信贷、买吖消费分期，以及分期乐商城：
从整个乐信生态看，买吖、分期乐更侧重于场景化获客，而后续将客源引至乐花卡、乐花借钱，则能够实现更大规模、更高利润的业务：
当下，上市金融科技公司出海潮持续，乐信也不例外。尽管其出海时间较晚，但仍在Q2时点获得了不错的增长，南美墨西哥业务在Q2期间，放款规模环比增长61%，营收环比增长113%。
规模及财务数据
2024年上半年，上市金融科技公司收缩贷款规模已成为一种趋势，乐信也不例外。在2024Q2，乐信季度发放贷款511亿元，环比下降约12%。而贷款余额则为1152亿元，环比下降5.2%：
不过，在营业收入领域，$乐信(NASDAQ|LX)$由2023Q2的30.56亿元增长19.1%，2024Q2达36.41亿元。拆解乐信的收入结构，一共有三项构成，分别是贷款撮合服务收入、技术赋能服务收入以及分期电商平台服务收入，其中，贷款撮合类收入占比高达73%：
细分项目看，在技术赋能方面，2024Q2，乐信为80多家企业客户提供技术赋能服务；同时，技术赋能服务的企业客户留存率超过90%。
分期电商方面，2024Q2，乐信分期电商平台服务的GMV为人民币9.33亿元，较2023Q2的14.87亿元同比下降了37.2%。但服务体量有所上升，乐信2024Q2分期电商平台服务超过29万名用户与400家商家。
运营支出方面，乐信海外市场的扩张举动致使运营支出有所增加。按构成看，66%的支出与销售有关：
净利润方面，乐信由2023Q2的3.56亿元下降36.3%至2024Q2的2.27亿元：
资产质量
产品属性方面，乐信2024Q2贷款平均期限约为12.8个月，而2023Q2为14.7个月。
借款人方面，2024Q2乐信重复借款人贡献贷款的占比高达85.3%。活跃用户数量在2024Q2为420万，较2023Q2的500万下降了16.4%。
从vintage走势能够看出，$乐信(NASDAQ|LX)$在2024Q2的逾期率面临上升压力。截至2024年6月末，乐信90天+逾期率为3.7%，而截至3月末为3.0%：
不过，在首逾率指标中，乐信略有好转迹象。截至2024年6月末，乐信新贷款发放的首逾率（30天+）低于1%：
此外，在融资利率方面，报告期内乐信在5月恢复发行ABS，并于7月完成第二次ABS发行，优先级的融资成本已低至2.80%。
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