$尿素501(CZCE|UR501)$  

尿素

核心观点: 承压运行

增量信息：9月3日，最新一轮印标价格发布，东海岸最低价349.88 美元/吨 CFR，西海岸最低价 340 美元/吨 CFR。预计此轮印标中国货源参与的可能性依然较低。(肥易通)

核心逻辑:

1.据钢联数据显示，尿素企业开工率小幅下降，截至9月6日，企业产能利用率82%（环比上周上涨5.72%）。据金联创消息，本周山东瑞星装置扩产、山西天泽技改装置均已正常，下周国内尿素日产依旧回升为主，四川、山东、内蒙均有停车装置陆续恢复。

2、需求端：农业需求方面，国内下一轮农需是9-10月份的小麦底肥，但是主要集中在河南和安徽等局部地区，农业经销商逢低采购，对于尿素行情支撑较为薄弱。工业需求方面，据钢联数据显示，截至9月6日，复合肥企业开工率小幅下降（目前为42.01%，环比上周下降5.43%），复合肥行业目前原料库存处于较高水平，后续对尿素的采购能力或有所减弱。尿素中游贸易商目前以背靠背采购模式为主，持货意愿较弱。

3、库存端：据钢联数据显示，截至2024年9月4日，中国尿素企业总库存量63.62万吨，较上周增加8.77万吨，环比增加15.99%。港口库存为20.5万吨，环比上升51.85%，据隆众资讯，本周期主要是烟台港部分大颗粒货源进港，其余港口未见明显变化.

综合来看，尿素日产以回升为主，下游需求疲软，出口面仍未见明显变化，预计尿素偏弱震荡为主，关注9月份淡储政策是否会对行情带来阶段性的提振。