台积电是27年左右推出CPO，而英伟达的Rnbin明年下半年推出，这么看CPO是赶不上Rubin的，从这点推测224G铜缆还是可能迭代448G，但可能也好不了多少，CPO一出来，基本就没铜缆啥事了！光模块则不同，CPO还需要光引擎，这块也是光模块的核心壁垒，价值量较大！这种短周期的公司如何估值是个问题？个人认为15倍市盈率可能比较适宜！

至于光模块的旭创和新易盛，我在241Q出来后，更看好新易盛多一些，为啥？非常出色的成本控制能力，400G都能毛利率42%！比xc高出13pct，Q2毛利率又提高1.75pct至43.75%！25年400G和800G会继续爆发！还有代工打入NV，LPO等等，新易盛还是有预期差的 ，唯一不足的就是他的研发费 比旭创少的有点多（中报是xc的23%，少4亿）。$罗博特科(SZ300757)$  $新易盛(SZ300502)$  $中际旭创(SZ300308)$  

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !