黄金市场 “九月魔咒” 外资巨头卖出黄金ETF
通过梳理半年报发现，不少外资巨头在上半年抛售了手中的黄金ETF份额。以易方达黄金ETF为例，2023年年报显示，截至2023年末，桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三号位列第一大持有人，持有份额为3159.35万份。此外，桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号、桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号分别持有570.18万份、468.1万份。
然而，2024年半年报显示，截至二季度末，易方达黄金ETF前十大持有人的持仓明细中，已经不见了桥水（中国）投资管理有限公司的身影。截至二季度末，易方达黄金ETF第十名持有人持有份额为398.76万份。这意味着，桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三号在今年上半年至少卖出2760万份、桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号至少卖出172万份、桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号至少卖出70万份。公开数据显示，2022年上半年，桥水出现在易方达黄金ETF前十大持有人名单，如今已过了两年的时间。
此外，在博时黄金ETF和华安黄金ETF的报告中，桥水在上半年也有减持黄金的操作。
除了桥水基金，巴莱克银行也在上半年抛售了部分黄金ETF份额。报告显示，2023年年末，巴莱克银行持有华安黄金ETF 1815.04万份，然而到了2024年二季度末，巴莱克银行已经退出前十大持有人之列。截至二季度末，华安黄金ETF的第十位持有人持有份额达1766.63万份。这意味着巴莱克银行至少在上半年减持了将近50万份。
但巴莱克银行在易方达黄金ETF的份额并未发生太大变化，与去年年末相比，巴莱克银行仅有在上半年小幅减持了7.21万份，目前仍保持在前十大持有人之列。
市场机构对于黄金后市涨跌看法不一
同桥水的操作有所不同，大量资金依然在涌入黄金ETF。
世界黄金协会最新披露数据显示，7月全球实物黄金ETF流入37亿美元，这也是2022年4月以来最强劲的月度表现。
“近几个月来，随着投资者对主要央行降息预期的不断增强，黄金ETF出现了持续的净流入。”世界黄金协会全球研究负责人安凯表示。
从近期黄金表现来看，伦敦金价格在2500美元附近震荡。
建信基金经理朱金钰表示，前期金价的持续上涨，主要有以下几方面原因：首先，货币属性是黄金的本质属性，其涨跌受信用货币影响。2022年以来，美国财政持续扩张，美元信用受损，黄金和数字货币成为资本追逐的方向。各国央行购金，支撑了黄金需求；其次，美国经济数据走弱带动降息预期升温，触发黄金上涨；最后，地缘政治因素不确定性较大，推动黄金上行。
在华安基金看来，前期美国制造业PMI和非农就业数据均不及预期，货币政策稳就业必要性提升。同时，通胀延续下行趋势，强化了市场对于美联储9月降息的信心，后续关注9月降息幅度落地情况。
展望后市，博时基金表示，黄金市场围绕美联储即将落地的降息预期走势较为震荡，美国就业市场走弱的趋势明显。美联储主席鲍威尔释放降息信号，但是黄金市场目前对于9月利率会议降息25bp，年内降息100bp已经完全定价，市场还需更多数据或矛盾才能打破当前整体震荡的局面。
中信保诚全球商品主题基金经理顾凡丁表示，短期来看，黄金市场投机情绪依然较高，要警惕套利资金离场所造成的波动。从中期和长期来看，配置资金并未出现泡沫化，随着美元信用不断降低、国际局势变数增大，叠加美联储或较大概率近期开启降息等因素的影响，金价依然有上涨空间。
在一德期货贵金属分析师张晨张晨看来，美联储此轮降息后的金价走势，要关注美国经济基本面及美联储采取的后续政策应对上。如果降息后美国经济如预期般实现“软着陆”，则对于金价走势相对不利；但若降息未能阻止经济“硬着陆”，则后续美联储势必会加大降息力度以提振市场信心，降息幅度的扩大、周期的延长以及速率的提升，或令金价更为受益。
高盛认为，由于黄金是首选的风险对冲工具，因此近期价格上涨的可能性最高，而其他大宗商品则是“更具选择性，且缺少建设性”。高盛报告认为，美联储即将降息有望让西方资本重回黄金市场，这是过去两年金价大幅上涨时基本没有出现过的因素。
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