8月市场综述
8月市场上演了一把极限过山车，无论是美股还是日股，都经历了暴涨暴跌，罕见的长下影，玩的就是心跳，比剧本还要剧本。
主要指数的平均涨幅是1.4%（范围：纳指、日经225、孟买、胡志明、恒指）。美股出现上涨，但是走势出现分化，道指和标普都创出新高，而纳指则止步不前，市场出现风格转化。日经暴跌近20%后，又神奇拉回，日经已经连续两个月下跌，日元加息将长期套利资金抽调，威力不容小嘘。新兴市场则继续高歌猛进，印度和越南连续两个月上涨。恒指则大幅反弹，8月涨跌在主要市场排名最高。
8月收益总体情况
收益率
8月账户净资产收益率为0.95%。权益资产的净资产收益率为1.47%，与股指平均涨幅基本持平，账户较上月扭亏。
仓位配比
从资产大类来看，稳健类资产维持在50.2%，权益类资产维持在48.9%，衍生品1%。没有变化。
调仓汇总
股票方面，加仓TSLA（权益0.3%）和LLY（占权益0.3%），清仓ZM（占权益1%）
基金方面，买入天弘标普500基金（007722）（占权益1.2%），加仓日经ETF（513880）（占权益2.1%）
权益方面，赎回部分债基和美元货币基金。
权益资产分析
随着美股的高位震荡，8月美股占比出现减少，因为日经的大幅杀跌，大幅加仓了日经，日本总体仓位提升。而港股的提升是因为小米的大幅上涨。后面会详细分析。
美股市场分析
纳指已经连续两月跑输标普和道指，随着英伟达的止步不前，科技股尤其芯片类股票都在高位展现出大幅波动。美股风格转变出现端倪。因此本月开始逐步买入跟踪标普的指数基金。
AI与芯片
即便NVDA的财报好于市场预期，市场仍然拿着放大镜找英伟达的财报缺点。短期内AI如果没有新的爆点， AI股可能继续维持震荡走弱的趋势。
特斯拉
$特斯拉(NASDAQ|TSLA)$ 特斯拉经过7月的大幅调整，处于相对低位，而同时面临芯片股的弱势，可能会成为下一个市场的热点。因此加仓特斯拉
巨人的黄昏
8月的一个大事件，就是Intel的暴跌，随着13代、14代CPU的质量暴雷，Intel的业绩也暴雷了。这是一个时代落幕了？叱咤20年的Wintel联盟可能从此成为历史。
向曾经的时代巨人致敬。从Pentium和Athlon的战争，再到Core到Zen的战争。Intel和AMD两个相爱相杀的老冤家最后被老黄偷了家。
同时向新王致敬。不知道谁能笑到最后？
减肥药
本月继续加仓了LLY，LLY在历史高位徘徊，随时有突破前高的可能，减肥药的基本面依旧乐观，后市可期。
拼多多
$拼多多(NASDAQ|PDD)$ 8月的最大惊喜就是PDD的自杀式财报，使得PDD股价崩盘，也使得PDD成为本月盈利最多的股票。最后使得美股整体盈利。
之前写的6月和7月月报中，通过对于的一些粗浅的分析，建立了拼多多的空头头寸，在6月的报告中，首次提出了观点，并且建立头寸，在7月的报告中，继续维持这个观点。
虽然在整体的投资组合中，这部分仓位不大，但是对于自己观点得到印证也是很满意的。
国内市场上：随着阿里和京东 的财报公布，数据上都初步稳住了基本盘。对于拼多多 就是显然是一个利空。个人认为拼多多最强的竞争优势不是低价，不是卷商家，不是。政策套利。这个套利空间还有多大，其它竞争对手都发现这个空间后，是否还能继续套利，都是未知数?古有南山必胜客，今有长宁必胜客，不败神话还能持续多久？
国际市场上：投资者目前最看好的是Temu，打开搜索引擎铺天盖地的都是Temu颠覆全球市场的新闻。但是政策套利这套东西，在国际市场上根本行不通的，被砍去翅膀的拼多多 ，能否在国际市场上复制国内的奇迹？《美国工厂》中福耀玻璃遇到强大工会的水土不服，是否会在Temu上重现？
最后，对于PDD 的跌幅，预期是30%-50%。目前跌幅是25%。应该还有又进一步下探的空间。
港股市场分析
恒指8月出现了强势反弹，恒指的走势越发扑朔迷离，8月权益市场的最大收益就是小米的强劲财报。
小米
$小米集团-W(HK|01810)$ 为什么坚定看好小米和小米汽车？小米的主营业务分为3块：手机、IOT、汽车。从故事上排序：汽车>IOT>手机。下面依次说：
电动车
造电动车是资本市场最爱听的故事。而这个行业，我只会认可两个牌子的电动车，特斯拉和小米。只有这两家是争的认认真真造车的。马斯克开创了电动车时代，而雷总是真诚的造车。从真诚的发布会，真诚的学赛车，真诚的去纽北刷圈。因为我自己也有赛车驾照，判断一个车企是不是认真造车最简单的一个标准就是第一辆车是轿车还是SUV。SUV注重功能，而轿车注重驾乘体验，所以只有轿车才是考验一个车企的硬实力。记得发布会有一段，小米的第一辆车一定要是工程师喜欢的车，而不是好卖的车，颇有iPhone一代的风范。而其他车企的老板，坐在自己的迈巴赫、劳斯莱斯里面，大吹特吹自己的SUV是几百万以内最好。
在中国这个SUV满地跑到的市场。蔚来通过卖所谓的增值服务收割中产，做着演吃卯粮的事情。理想通过冰箱沙发加增程骗奶爸，做着油耗10的电动车。还有某个不可说的品牌，没出事就是爱国牌，出了事就是X力斯，拿着高精地图唬人说是自动驾驶。不谈也罢。他们第一辆车是不是统统都是SUV？
所以在这个畸形的市场环境下，小米就是一股小清流，告诉市场，真正的造车不是卖服务，不是卖冰箱沙发，更不是收爱国税。而是从零开始，一步步研究电机电控，研究底盘，研究空气动力，研究被动和主动安全，研究怎么跑圈速。最后早出一辆真正产品力可以和特斯拉扳手腕的车。而这个小清流现在看起来，第一步好像也成功了。
对于小米汽车唯一的短板是自动驾驶。小米和特斯拉的比较优势是“人车家”生态、供应链整合能力、成本把控能力。在自动驾驶上和特斯拉的超算中心硬刚，短期看不到任何胜算。
IOT
IOT是个好故事，作为米家的资深用户，家里的米家设备接近100个。米家在IOT领域是无可置疑的垄断式领先，米家极客版作为米家最复杂的工具，对于其他IOT已经是降维打击。一日米家，终生米家。通过米家生态的搭建，小米轻松做到各类家电的第一名。但是家电行业从来不是资本市场爱听的故事。
手机
手机的故事最寡淡，短期内就是老三，小米的手机虽然很好用。但是安卓软件生态上和IOS差距还是很大。小米旗舰机和三星旗舰机的质感差距也不是短期能弥补的。小米手机处于比上不足比下有余的境地。
最后总结小米虽然不是各行业的开创者，但确实各行业的最优秀的跟随者。通过雷总的真诚和小米汽车的产品力，看好小米。
新兴市场分析
印度与越南此消彼长，市场8月继续双双上涨。印度市场继续创出历史新高，但是涨势相较于7月有所延缓。对比持有的几只印度基金，宏利和工银瑞信的表现最差，跑输印度孟买指数，和两只美元的计价的印度基金，表现则相对较好。因此需要继续进行人民币印度基金想美元基金的迁移。
越南市场方面，因为受到纳斯达克的影响，越南科技股也出现回调，所以6月的调仓策略，短期内看是失败的，出现了和越南指数走势相反的情况，而越南基金（天弘越南）则表现超过越南指数。
日本市场分析
日经8月再次出现大幅下跌，其中月初出现崩盘式的狂泻，确实低估了日元加息的影响。后续对日本市场及对全球市场的影响，要继续加深研究。
在相对低位加仓了日经ETF，所以ETF收益尚可，但是无论是基金还是股票都大幅跑输了指数。直接投资日本市场的策略，出现了较大的挫折。目前日本股票的浮亏在20%以上，糟糕程度堪比。所幸仓位较少。
8月结论
• 美股科技股高位滞涨，一旦有利空消息，就是一个大幅下跌。市场向标普和道指转向趋势明显。
• 小米和拼多多是8月的两大惊喜。
• 日经波动远出意料，日股更是下跌严重，需要等待日经行情修复。
• 国内印度基金的走势大幅落后指数，仍需要进行移仓。
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