小摩：维持新鸿基地产(00016)“中性”评级 目标价升至70港元

摩根大通发布研究报告称，上调新鸿基地产(00016)目标价3%，由68港元升至70港元，维持“中性”评级。摩通报告指出，公司截至今年6月底止全年核心纯利及派息下跌，但符该行预期，并料2025及2026财年每股盈利及派息会恢复增长。

摩根大通主要观点如下：

股息率相对不吸引

不过，该行指出，新地年初至今股价下跌约11%，2025财年预测股息率5.4%，相较于同业而言仍缺乏吸引力。除非香港楼价大幅回升，否则预期新地股价仅在区间上落。物业销售方面，基于充足可售资源及货尾量，认为2025财年预售仍可同比持平至低幅度增长，也预期会有更多项目会减价推售。

2025财年核心每股盈利料增9%

该行估计，新地每股盈利及派息可能已经见底，由于经过3年利润下跌，预计在物业预售增加;新项目租金收入;利息支出下降推动下，2025及2026财年核心每股盈利同比分别增加9%、5%，但最大下跌风险是香港物业销售利润低于预期。

摩通预计，新地派息率继续保持在40%至50%内较高水平，并与核心每股盈利增长一致。基于盈利改善前景，预测每股资产净值折让收窄63%，较历史均值低约1.7个标准差，上调公司目标价，反映2025财年股息率5.8%，与香港发展商持平。