在地产圈，大家会默契地将万科、碧桂园、恒大、龙湖等房企老板称为初代地产大佬。随着年龄的增加，以及地产行业持续遇冷，一位位初代地产大佬相继隐退。

世茂集团，作为曾经的“闽系房企”带头大哥，曾经辉煌一时。如今，面临行业和企业的艰难处境，现年74的老板许荣茂也宣布退休，“传位”于儿子许世坛。

8月底，世茂集团宣布，许荣茂先生因应退休安排，将退任公司董事会主席兼执行董事，公司董事会副主席兼总裁许世坛先生获委任为公司董事会主席，由2024年9月1日起生效。

实际上，作为世茂集团的“二代”老板，许世坛已经实际掌权十余年。许荣茂早早就进入隐退的状态，更多扮演的是参谋、顾问的角色，如今正式“解甲归田”。

许氏父子曾经历过地产行业的黄金时代，但如今世茂集团面临前所未有的困境。尤其是经历过早期高速发展后，世茂集团的高负债尤为严重，许荣茂曾表示“压力很大”，如今来看，许世坛的“压力”似乎更大。

闽系房企“一哥”倒下

作为世茂集团的创始人，许荣茂曾被称作中国房地产行业的的“豪宅教父”。 许荣茂1989年就进军房地产行业，2000年入主上海老牌上市公司万象集团，将其更名为世茂股份，专注于运营商业地产。 2006年至2020年，乘着国内房地产高速发展的东风，许荣茂旗下两家港股平台“世茂集团”和“世茂服务”相继上市，一时间风头无两。

2002年，许荣茂以65亿元财富登上胡润中国富豪榜，位列第二。2016年，许荣茂家族以500亿元的资产位列胡润百富榜第21名。 作为早年间发展迅猛的闽系房企之一，世茂股份曾在2020年首次对外提出到2024年实现千亿元的销售目标，年复合增长率约40%。此外，2020年，世茂集团销售额突破3000亿元，位居行业第八。 面临地产行业下行，世茂在这一轮地产出清中未能幸免。过去这些年快速扩张也让世茂系公司累计了大量债务，而这些债务则成了压垮世茂股份的“最后一根稻草”。 2021年至2023年，世茂股份营收连续三年同比下滑；归母净利润在2022年、2023年连续两年为负，净亏损合计超135亿元。2024年一季度，公司又亏了6447.15万元，截至一季度末，其总负债为913.68亿元，资产负债率达83.96%。 据世茂股份此前公告，截至2024年4月30日，公司及子公司公开市场债务、非公开市场的银行和非银金融机构债务累计120.55亿元未能按期支付。 5月8日，世茂股份再发公告称，公司2021年度第二期中期票据应于2024年5月6日兑付本息6.08亿元，该中期票据未能按期支付。截至公告日，公司及子公司公开市场债务累计43.85亿元本息未能按期支付。 对此，世茂股份解释称，自2022年以来，公司销售情况大幅度下滑的形势尚未好转，融资渠道收窄、受限的局面也未有效改观，公司仍面临流动性紧张的问题。 与此同时，世茂集团的情况也不容乐观。截至2023年末，世茂集团借贷总额2640亿元，约1994亿元将在未来12个月内到期偿还，而同期现金总额仅214亿元，未按计划偿还借款规模高达1694亿元。 引发世茂系股价大跌的导火索是，4月5日，世茂集团被中国建设银行（亚洲）股份有限公司向香港特别行政区高等法院提出清盘呈请，涉及财务义务金额约为15.795亿港元。 随后4月8日，“世茂系”三家上市公司同时暴跌，世茂股份下跌4.55%触及跌停，世茂集团则下跌超过18%。此后，世茂股份股价便开始在一元退市线徘徊，最终于4月12日，股价跌破一元大关。 许氏家族的传承 1989年，世茂集团正式成立。起初，它只是一家小型的房地产开发商，但凭借对品质的坚持和对市场的深刻理解，世茂逐渐在竞争激烈的房地产市场中站稳了脚跟。 许荣茂远见卓识，从90年代初开始迅速扩张，项目遍布北京、上海、深圳等多个核心城市。由于许荣茂对项目建设的要求比较高，专门打造高端项目，成为了业内公认的“豪宅教父”和“地标建筑商”。 在一线城市的这一高端定位，给许荣茂和世茂集团带来极大的红利，世茂集团因此搭上了中国地产的飞跃式发展阶段，赚的盆满钵满。许家一直是上海首富，并且多年占据富豪榜前几位的位置。 许荣茂有一女一儿，女儿许薇薇生于1975年，从小就是学霸，后来毕业于澳大利亚悉尼麦格里大学商业系会计专业，具有澳大利亚注册会计师资格。许薇薇与很多国内女富二代不同的一点就是她非常低调，但能力却不俗。 许薇薇回国后，来到世茂集团帮助父亲管理事务。由于种种原因，许荣茂移民澳大利亚，一度将公司交给女儿打理。她拿到世茂集团商业地产掌控权的时候资产仅剩150亿，生意非常低迷。 经过许薇薇5年的用心经营，世茂资产涨到了600亿，销售额也足足翻了16倍，从10亿变成了160亿，这就充分证明了许薇薇的商业能力。 然而，许薇薇的表现却没能让父亲满意，因为许荣茂给她定下的销售目标是200亿。不久之后，许薇薇便离开了集团，正式交棒给了小她两岁的弟弟许世坛。

不过，让儿子接班似乎是许荣茂早已制定好的规划，这从“世茂”这个名字就可以看出，有许荣茂的“茂”字，另一个就是儿子许世坛的“世”字，把世茂集团交棒给儿子才是许荣茂真正的想法。 2019年初，许世坛出任世茂集团总裁。许世坛接班后，憋着一股劲把公司推向急速扩张的快车道上。上任不到80天，世茂集团就花了200亿买下了20多个项目，把土地储备扩大了一倍。 2020年，世茂的销售额冲到了1353亿，虽然是历史最好业绩，但却不到他自己订下目标3000亿的一半，而且代价就是负债率直线攀升，企业风险急剧加大。 从2021年起，受市场影响，世茂的销售额开始下滑，2022年掉到了630亿，但负债却高达5400亿。2022年7月，世茂终于暴雷了！ 从2022年开始，许家知道已经无力回天了，世茂不断的处置资产用来还债，许荣茂干了40年挣下的资产被卖了个干净，都还不够偿付。2023年末，世茂集团2640亿元的债务中，有1994亿元需要当年偿付，而帐上只有214亿元，严重支不抵债。 如今，世茂股份正式被资本市场清退，等待它的，只有一系列破产清算。

世茂还没“上岸”

事实上，在世茂集团被提请清盘呈请后，也曾尝试动用多种方式自救。 世茂集团表示，坚决反对该呈请，并继续推动境外债务重组以最大化其相关方的价值。根据重组方案，世茂集团为债权人提供了短期工具、长期工具、强制可换股债券、不同工具的组合四个选项。实控人许荣茂也将未偿还的股东贷款交换为新的长期票据和强制可转换债券。 世茂股份去年5月曾公布控股股东或其一致行动人的增持计划，拟自2023年5月31日起至2024年5月30日增持公司股票，拟增持金额不低于1亿元，且不超过2亿元。 增持进展显示，2023年5月31日至2024年4月18日，控股股东峰盈国际及其一致行动人上海伯拉已增持公司股份1.5亿股，占公司总股本的4%，增持金额为1.66亿元，增持计划实施金额已达下限1亿元，尚未实施完毕，将继续实施。 截至该进展公告披露日（4月19日），许荣茂控制的峰盈国际、西藏世茂、世茂投资及上海伯拉四家公司共持有公司股份总计28.24亿股，占公司总股本比例为75.28%。 另外还有股份回购。世茂股份2023年6月曾公布股份回购计划，拟使用1亿元—2亿元回购公司股份。根据回购进展，2023年6月27日至2024年5月7日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份1.49亿股，已回购股份占公司总股本的比例为3.98%，成交的最高价为1.77元/股，最低价为0.78元/股，已回购的总金额为1.75亿元（不含交易费用）。回购股份方案尚未实施完毕，公司将继续实施回购。 此外还有转让资产暨清偿债务。4月13日，世茂股份公告，因承担抵押责任，公司全资子公司徐州置业拟将抵押物即其持有的徐州市云龙区三环东路世茂广场商业房地产转让给徐州麓曼，用于清偿关联方南昌新发展欠济南铁茂的借款。 2024年4月11日，上述转让资产已完成过户手续，徐州置业的抵押担保义务已履行完毕。上述转让资产在2022年度审计报告中的账面价值为6.16亿元，公司关联方世茂集团控股有限公司及其子公司已通过扣减对公司及下属子公司6.16亿元应收款的方式给予公司等额补偿，本次交易公司未受损失。 上述一系列自救动作，世茂并没能转危为安。今年上半年，世茂集团合约销售额为170.9亿元，合约销售面积为131.3万平方米，同比分别减少39.12%及29.71%。营业额下降3.9%至291.95亿元，毛利更从去年同期的31.24亿元骤减至0.15亿元，毛利率仅剩0.1%。

与此同时，经营亏损由上年同期的17.88亿元扩大为142.32亿元，股东应占亏损由120.58亿元扩大至226.68亿元。每股亏损则由3.18元增至5.98元。

而“世茂系”的另一家公司，世茂股份在2024年上半年度的净利润为-49.73亿元，归属于母公司净利润为-40.05亿元，亏损额占2023年末净资产的比例高达22.59%。

从负债端来看，截至今年上半年，世茂集团资产总额为4855.85亿元，负债总额4610.42亿元；世茂股份资产总额为1085.23亿元，负债总额957.49亿元。两家公司合计负债5567.91亿元。

面临企业持续亏损、负债高企，已经年过七旬的许荣茂似乎已经无力再战，将重任交给儿子许世坛也许是世茂最好的选择。

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