截至9月5日，中证转债指数已经实现3日连涨。很多小伙伴比较关心是不是前期转债的调整已经结束，目前转债的配置性价比究竟如何，因此今天想和大家分享下我们的最新观点。
首先和大家说我们的结论，此前造成转债下跌的主要因素为流动性挤兑，在跌出极致性价比后，流动性危机或已基本解除，情绪也有所恢复，目前，转债市场已经进入极致性价比阶段，各价格段均有较多机会，红利高价券随市场风格切换，调整幅度较大，股息率重回高性价区间。我们认为转债估值修复或为后市安全边际相对较高的机会。
纯债部分，我们认为由于信用利差相对较低，在当前阶段性价比或并不如转债。与此同时，近日央行货币司司长表示，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约7%，还有一定下降空间。中国人民银行将根据经济的恢复情况、目标的实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理把握货币政策调控的力度和节奏。对于关注纯债投资的小伙伴，在接下来可以密切关注央行的各项货币政策。
我在管的中邮稳定收益和中邮纯债恒利均采用纯债打底转债增强的投资策略，在后续的管理上我们将基于目前对于转债市场和纯债市场的研判，动态调整转债仓位，在尽可能挖掘到更多市场机会的同时，控制组合整体的波动率，为大家带来舒适的持有体验。
$中邮纯债恒利债券A(OTCFUND|002276)$$中邮纯债恒利债券C(OTCFUND|002277)$$中邮稳定收益债券A(OTCFUND|590009)$$中邮稳定收益债券C(OTCFUND|590010)$
中证转债指数数据来源：wind，统计区间：2024.9.3-2024.9.5，[1] 涨跌幅分别为：0.14%、0.05%、0.63%，指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述所提行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮纯债恒利和中邮稳定收益为【债券型基金】，其预期风险、预期收益高于【货币市场基金】，低于【股票型基金和混合型基金】，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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