香港股市的做空交易规则相对严格，主要包括以下几点：

1. 担保卖空：在香港交易所进行的受监管卖空交易必须是担保卖空，即在卖空前已经借入证券。这意味着交易所参与者在进行卖空前必须拥有一项即时可行使而不附有条件的权利，以将有关证券转归于其购买人名下 。

2. 指定证券：卖空交易仅限于港交所指定的证券。这些证券名单每季度会进行检讨，包括股票和交易所买卖基金（ETF）等 。

3. 卖空价限制：在持续交易时段内，卖空指定证券时不可以低于当时最好的卖盘价，或在收市竞价交易时段内，不可以低于收市竞价交易时段参考价进行 。

4. 禁止“裸卖空”：香港市场严禁未预先借入证券的无担保卖空，这种行为可能会在市场上产生大量虚拟的证券供应，导致价格信号失真。违反规定进行“裸卖空”可能会被定为刑事犯罪，最高可罚款10万港元及监禁2年 。

5. 卖空提价规则（uptick rule）：卖空交易不能以低于当时最佳卖盘价的价格进行，这是为了防止在价格下跌时卖空交易对价格的进一步打压 。

6. 可进行卖空的指定证券名单：港交所会根据主要股指期货期权的成分股以及考虑流动性、市值等要求规定可以卖空的证券标的，并每季度对标的进行调整 。

7. 通过互联互通机制卖空：香港投资者已经可以卖空A股，但内地投资者暂不可通过港股通卖空港股 。

8. 卖空成本：卖空证券需要预先借入证券，因此要向出借人支付利息和手续费。此外，卖空交易无法享受股东权利，不能参与分红派息，还需要向证券出借人支付分红补偿 。

9. 风险提示：卖空交易存在多种风险，包括上市公司长期停牌、大股东澄清与反击、流动性风险（轧空）等 。

投资者在进行卖空交易前应充分了解相关规则和风险，并确保遵守港交所的规定。