#基本面分析#浅谈万泰生物的估值分析智飞生物作为国内唯一的九价代理，半年报营收下

$万泰生物(SH603392)$  

#基本面分析#  浅谈万泰生物的估值分析

智飞生物作为国内唯一的九价代理，半年报营收下降25%，推断2024年九价带来的营收收入为375亿左右（国内总市场份额），假设2025年营收保持25%下降速度，2025年九价国内总营收在280亿左右。假设万泰生物2025年初获批上市，能够以低价抢占50%的市场份额（还是有相当一部分人愿意多出钱打进口疫苗，说不定不到50%），那么万泰2025年九价营收按照智飞同等价格来说分得140亿营收，其实万泰价格为智飞一半，实际营收为70亿，按照70%利润率考虑，净利润49给20倍估值，看到980亿。考虑万泰25年年初获批， 25年年中上市，只有半年时间出货，所以25年净利润在25亿，26年净利润50亿，所以万泰25年估值在500亿左右  26年估值在1000亿左右。那么现在万泰900亿估值已经透支了26年的净利润。综合来看，万泰的估值已经被透支，除去炒作影响，上涨空间有限，同时25年26年可能会有第二只国产九价疫苗上市，到时候更是一地鸡毛。

以上分析仅供大家参考！