岭南股份的股权、债权纠结案大致是这样子的
最重要的背景：
2022年，中山火炬高技术产业开发区管理委员会旗下的国资平台（中山华盈）通过5%老股转让+表决权委托合计拥有公司22.4%股份的表决权，成为公司控股股东，中山火炬管委会成为岭南股份的实际控制人。2022年当年岭南股份亏损15.09亿元，每股净资产从2.8元一下子降到1.91元。2023年，岭南股份再次亏损10.96亿元，每股净资产降到1.18元。2022年岭南股份公告原计划向中山华盈定向增发 4.17 亿股，募集资金10 亿元，定增价格为2.40元/股，以缓解公司资金紧张。此方案被放弃。后改为向公司债权融资10亿元，并展期1年到2024年末。
控股股东这十个亿债权和对岭南股份的完全控制权，才是问题的关键。可转债只是从属性“小问题”。
中山国资想的是，这十个亿上市公司目前肯定还不了，那必须把它以理想的低价格转成具有真正控制权的股权。至于过去两三年公司每股净资产和股价怎么下来的，其中是不是有怎样的人为处理，只有当事人和天晓得。那十亿债权，老尹估计有拿几亿股权做质押，现在公司还不了钱，质押的股票价格又只有一块一两毛钱，债权人冻结股权进入司法程序强行过户给债权人中山国资比如以1.4元每股的价格抵债，等未来公司发展好了有钱了，公司可以把十亿债务和利息再还给老尹，也算没有欺负老尹，哈哈。
可转债只是从属于这个大局。是不是有意而为的局中局，只有当事方知道。可转债名义上的第三方收购，等于中山国资可以以转债债权人的身份主张相关权益，例如破产重整或破产清算，还为此追加了上市公司的优质资产做抵押，这简直是把老尹绑在地上摩擦，哈哈。四五个亿的可转债，融不到钱周转偿还，控股股东中山国资这么衰？呵呵，动动你们的小脑袋，是不是不是没能力救，是不愿救，也有权利和权力不救？不救对自己有好处，为什么要救？第三方收购也算是一种救，一种让老尹彻底死心的救。
这才是真正的大局。
这件事了了之后，可转债债权人更可以找公司说聊斋，或恢复1.4甚至更低的转股价格转股的权利（债权和解，债权人有极高的谈判地位），或中山国资收购部分可以承诺转股后一两年内不卖出，其他剩余的很少的可转债，可以转股，也可以选择兑付。这真不是什么大事。
然后，中山国资成为超级控股大股东之后，就是资产优化性重构，股价回到2024年初的估值水平甚至乘以一个大于一的系数，是不是顺理成章，甚至太保守？
极好极好的案例，值得学习学习。
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