随着CXO一哥药明、医药一哥恒瑞先后交出中报答卷，近日，商业化CXO一哥也发布了半年财报，业绩稳健增长，引领行业复苏增长。8月27日，百洋医药发布2024年中报，公司上半年实现收入35.95亿元，与去年同期相比略微下降，主要是公司进一步压缩了批发配送业务；归母净利润实现3.69亿元，同比增长21.89%，业绩印证了品牌业务在产业链中的抗风险能力与不凡的增长动力。
品牌效应逐步释放
据2023年报，百洋医药实现营业收入75.64亿元，若还原两票制计算，公司实现营收85.85亿元；归属于上市公司股东的净利润6.56亿元，同比增长29.55%，上市三年实现连续增长；经营性现金流净额6.10亿元，较同期增长99.41%。
同日披露的2024年一季报显示，百洋医药2024年一季度实现营业收入16.61亿元，实现扣非后归母净利润1.65亿元，同比增长30.71%。
透视百洋医药各个子业务方向可以看到，百洋医药在核心业务品牌运营上日趋聚焦与精进。2023年，百洋医药持续优化业务结构，进一步压缩批发配送业务，聚焦于品牌运营业务，品牌效应也逐步显现。其中，百洋医药品牌业务2023年营收44亿元，同比增长18.91%，若还原两票制业务后计算，品牌业务营收54.20亿元；利润贡献占比83.78%，是公司利润的主要来源。
有别于传统医药商业公司只做产品的搬运商，做渠道覆盖及传统药企通过“人海战术”“产品空间”换取市场份额，百洋医药致力于品牌打造，凭借对医疗场景的深度探查，让产品更快速融入到应用场景，占领用户心智，形成品牌效应。
CXO的底层发展逻辑并未变化
CXO的兴起，是生物制药行业发展的必然。在一款创新药物动辄10亿美元10年时间的成本压力下，帮助药企降本增效提速的CXO迎来了快速增长期。如今，为了应对通胀削减法案（IRA），几乎所有的大型药企都着力控制成本，从产品管线优化到供应商选择，各种支出更是慎之又慎。全球生物制药行业处于低谷期是一个不争的事实，对于CXO而言，高速增长已经是过去式。回顾过往，从化学合成外包成就CXO开始，到仿制药、生物药CDMO、小分子CDMO以及如今的ADC。药明康德一步步提高了自身的韧性与活力，在遭受打压的情况下直面挑战稳住业绩，着实不易。对其他CXO公司而言，学会坚韧，才能等到下一轮风起。
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