如果经过下一轮牛市，投资会有什么变化？

府库第838期基金投顾观察原创内容

最近的行情把大家折磨得不轻，这几年跑下来账户里面或多或少都有一些亏损。站在熊市底部咱们往后看，如果这一轮咱们顺利熬过去了之后，等来了牛市，账户顺利扭亏为盈，最后带走了利润离场，假设是这样的话，在下一轮牛市结束，未来的投资，会有什么变化？

我先来说说我的想法。

十年前我认为的是，如果可以有一个投资策略，能够穿越牛熊，都赚到钱，每年还能赚到不少，那我就可以一劳永逸，再也不操心了。但经历了这些年之后，我发现除了这种策略找不到之外，环境、市场、自己的认知和风险承受能力，这些都在变化。

比如在很长时间之前，我最担心的事是牛市来了我赚的不够多，好像会错过一样。现在就不这么觉得了，我反而会担心是不是整个家里的投资组合，承担了过大的风险，或者再次经历类似于这几年的行情，有较长时间的低迷，让家里人有比较大的压力。毕竟家里人账户上面一直有的亏损，时间长了难免也会有一些不开心。

未来也会一直地调整组合，降低整体风险。

再者前面咱们一直在看的多元资产配置，不过除了多元化之外，还会简单化。

主动管理和被动指数投资，一直会有讨论是哪种更好。后来我接触了一些投资经验比较丰富的投资者，发现一个特征是在市场中摸爬滚打时间越长，可能越会采用被动指数投资的方式。当时还存在一些疑问，到了现在我其实能理解了，这是一种选择，是放弃对不确定的超额收益的追求。没有哪种更好，适合自己的就是最好的。

降风险、多元化、简单化，估计是我未来投资组合的特征。

当前估值：极度低估

全市场依旧处于极度低估区间，权重股随着近期下跌逐步进入低估

当前趋势：下跌趋势

市场持续阴跌，不少指数已经临近1月底、2月初的市场低点附近了

基金投顾：强于大盘

基金投顾组合表现相对稳定，没有太跳脱的情况出现

01 估值分析

全市场估值处于极度低估当中，除了金融、红利和代表权重的上证50估值不算太低之外，其他都趴在地上了。而前一段时间强势的权重股，估值近期也有明显回落了。

02 趋势分析

上证指数处于明显的下跌趋势中，急跌中有超跌反弹的机会，而这样阴跌的过程就比较折磨了，市场情绪过于低迷。

权重股在经历了一段时间的强势后，后续迎来补跌，并且也逐步临近前期低点附近。

中证500指数也相对弱势，同步来到前期低点附近。

创业板指也到了前期低点的位置了。今年的行情如果在四五月份觉得市场好转，大幅追进来之后，随着后续的行情没有再做调整，是有亏损扩大的风险的。

03 大盘云图

以上是本周大盘云图，前期表现强势的工行、中石油、中石化开始有比较大幅的下跌，说明市场内部逻辑有所改变，但近期颇有波折。

虽然近期指数点位继续往下走，但中小盘股票还算可以，比较抗跌，单日行情好的时候反弹力度也不错，市场强度指标就处于正常区间中，暂时没有明显方向性。

04 投顾观察

今年的行情体验注定很不好，沪深300在今年1月底、2月初的时候，有-7%以上的亏损，而反弹到5月下旬最高点的时候，又有7%以上的盈利，现在又掉到-5%以上亏损的状态了，有的投顾组合表现会更明显。

先开局大跌让大家跌懵了，又涨上去对今年开始比较乐观，再持续阴跌下来慢慢开始绝望，今年的行情是一点都不舒服。后面投资体验也是咱们改善的一个重要方向了。

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