美国11月选举将产生下一届总统。到底是民主党或共和党当选尚未可知。近期美国共和党全国代表大会通过了新的共和党党章，在党章中提到了“取消中国最惠国待遇”。若特朗普当选，则有一定可能取消中国最惠国待遇。
虽然2018-2019年贸易冲突以来，中国顺差规模相较美国逆差规模比例有所下降，但仍高达80%。可以说，美国关税调整风险仍将极大影响中国出口及出口企业。
阿甘关注的赛轮轮胎、名创优品、宁德时代等全球化企业或许受到影响。
今天给大家带来的是申万宏源在2024年7月底输出一份报告《哪些商品出口受关税影响更小？》，探讨美国关税调整风险的影响及对策。
一、如关税调整，它的节奏和影响面
首先科普一下，在国际贸易中，进出口商品通常可以分为三类：最终消费品、中间品和资本品。
最终消费品：这些商品是直接供消费者使用的，比如食品、服装、家用电器等。
中间品：也称为半成品或原材料，是指在生产过程中用于进一步加工或组装的商品。这些商品在最终成为消费品之前，通常需要经过一个或多个加工阶段。中间品的例子包括：
原材料：如金属、木材、塑料、纺织品等。
零部件：如汽车零部件、电子元件、机械设备的零件等。
化学品：用于生产其他产品的化学品，如染料、涂料、塑料添加剂等。
资本品：这些商品是用于生产其他商品和服务的，通常包括机械设备、工厂设备、建筑设备等。
其中，中间品在国际贸易中扮演着重要角色。因为它们是全球供应链中的关键组成部分，有助于降低生产成本、提高效率，并促进不同国家和地区之间的经济合作。
虽然2018-2019年贸易冲突以来，中国顺差规模相较美国逆差规模比例有所下降，但仍高达80%。美国制造业PMI进口指数仍与中国出口增速同步、补库需求仍领先中国出口（约半年）。
从最差情况看，关税调整可能分三步走：
2024年下半年豁免清单到期，冲击中间品与资本品。而国内企业抢在关税调整前出口的策略，更多利好消费品。预计下半年消费品出口表现好于中间品与资本品。豁免清单到期将导致相关商品税率平均上升18.4%左右，主要为橡胶塑料、电气机械、机械设备、手机零部件、车辆及零附件等中间品和资本品。而“抢出口”主要为手机、电脑、玩具、部分纺织服装等消费品，“抢出口”贡献幅度为10个百分点左右。
如果2025年假设最惠国待遇取消、加征关税；更多冲击消费品
而后续若有豁免清单则相对利好中间品、资本品，明年出口中间品资本品表现或好于消费品。
关税调整影响的程度有多大呢？
从申万宏源与英飞咨询课题组基于全球贸易一般均衡模型（GTAP）测算的结果看，
如果特朗普重新当选，并且取消中国最惠国待遇、对中国征收60%关税（叠加301关税后）和对其他经济体征收10%关税，将分别拖累中国实际GDP、出口和进口1.6、6.9和8.4个百分点，贸易差额收窄350亿美元。但增加关税政策对美国GDP和进口的拖累更甚于中国。对美国来说，这是个“伤敌八百，自损一千”的事情。
因此，从理性角度出发，最坏情况发生的概率是不高的。
二、中国出口结构优化及中长期策略
2015年起，中国出口模式已在转型。总体模式从依赖美国的加工贸易，转向依赖自主产业竞争力的一般贸易。
2015年之前，我国更多扮演的是全球主要消费品供应国的角色，表现为消费品出口在全球消费品出口中的占比由2000年9.8%左右，大幅提升至2015年27%。但2015年后，消费品出口份额增长停滞，而中间品、资本品出口份额开始提升，由11%提升至14%。
从产业链供应链来看，美国培育印度、东盟等国家承接手机、电脑整机生产角色（消费品），例如印度、越南。中国整机出口下滑，但也加快了中国给新兴国家出口零部件（中间品），通过改变分工角色缓解制裁压力。
新兴国家虽然承接了消费电子整机组装环节，但没有生产资料禀赋，只能从中国进口，我国由最终消费品供应商，转变为中间品零部件供给商，背后是我国加工贸易内部出现“提档升级”。
从长期来看，中国在新兴国家市场中中间品和资本品的渗透率较低，未来有更大提升空间，嵌入新兴国家工业化；而消费品提升空间相对有限。
综上可见，各国彼此了解，正在有效的策略都是阳谋。即使美国想扶植新的制造业供给国，但新兴国家生产体系不可能一夜建成，新兴国家工业化过程中需要从中国进口中间品、资本品完成禀赋积累。而中国在新兴国家市场中也恰好是中间品、资本品渗透率低，包括精密仪器、橡胶塑料、金属制品、机械设备、船舶高铁、集成电路等等。因此中国出口将继续由消费品逐步转向中间品资本品，更深入融入全球产业链，是规避个别国家“去中国化”的核心主线。
对于具体企业来说，就存在两种国际化业务的发展路径：
一种是，提升技术和研发能力，建立新的优势领域。提升自身产品在中间品、资本品及配套的技术服务能力与比重。而中间品和资本品对进口国来说，是非常有利于提升自身消费品供应和综合国力的。
一种是，基于中国现有制造业规模优势，将产品服务遍布更多国家。用来减弱美国关税风险的影响。
好了，本文就写到这里，感谢朋友们的耐心阅读。
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