按说在经济景气度偏弱阶段,保值属性更强的黄金产品会更受青睐才对,但是从周大福公布的经营数据来看,黄金确实是没这么好卖了。

二季度,周大福黄金首饰类产品在内地的零售下滑了18%,珠宝镶嵌及铂金K金类首饰零售下滑23.1%,其实第一季度黄金类的产品零售还增长18.8%,主要是第二季度经营情况明显恶化。

香港这边的情况也差不多,珠宝首饰类同比下滑27%,黄金首饰类同比下滑30.4%,二季度的下滑幅度明显高于一季度。

因为零售端疲软,周大福在内地的门店仅二季度就关掉了91家,上半年累计关闭180家。

也有分析报告指出,黄金的未来在出海国际化,但从周大福的收入结构来看,超过80%的收入要靠内地市场,周大福可是在珠宝行业干了95年,他都没能成功出海。

影响黄金珠宝首饰销量的因素主要是三点:1)金价太贵;2)消费低迷;3)结婚率。

先说黄金价格。从2015年到现在,黄金价格从不到1100美元/盎司,一直涨到2523美元/盎司,价格翻倍。那么作为原材料主要是黄金的珠宝类首饰,价格必然是水涨船高。周大福二季度公布的黄金首饰类均价升至6200港元(上年同期5400港元),珠宝首饰类均价也升至8600港元,环比增加800港元。

上一波大妈们抢黄金的时间,是2013年跟2015年,这两年也恰好是黄金的低点。2011年-2015年,黄金价格熊了4年,现在回头看当时大妈们的抄底还是稳的。

所以,说到底还是价格贵了,但这也反映了一个问题,黄金并不是越涨越买,而是越跌越买。

数据来源:IFind

第二就是,整体的消费大环境景气度确实不高。按照统计局公布的7月数据,金银珠宝类的商品零售总额同比下降10.4%,这已经是连续4个月负增长。其实在各大奢侈品Q2的财报里也能看到,Tiffany、宝格丽这些高奢也都在下滑,包括斯沃琪,就是不论是手表还是珠宝,可选消费类能不买尽量不买。

周大福的定位还是偏消费属性多一些,消费场景的减少,以及消费者消费意愿的降低,都会直接影响收入。

为啥我要专门强调消费属性呢?因为同样是黄金珠宝领域的老铺黄金,销售额就在大幅增长,就是因为两家的产品定位不同,一个是卖首饰,一个是卖工艺,老铺黄金主要是古法工艺,很多产品其实有点类似于古代宫廷御用制品,收藏及礼品属性会更强。

第三就是,结婚人数的下滑也直接影响了珠宝首饰类的消费场景需求,如下图,结婚登记人数与金银珠宝商品零售额的趋势几乎同步。

钻石这两年的销售也明显在下滑,比如迪阿股份今年第二季度的扣非净利润亏损3858万,营收同比下滑34.4%。


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