1、重资产行业和轻资产行业哪个好？换句话说，撇开财务杠杆比例的影响，ROE高的行业和ROE低的行业哪个好？软件行业天生就是ROE高的行业，轻资产嘛，分母小。但在当前状况下，软件行业真的是很糟糕的产业，营收、利润都是下降的很厉害。万达信息、同花顺、恒生电子，都是如此。
天下没有免费的午餐，你轻资产了，那就意味着要招募很多工程师；你如果重资产了，可能只需要招募一堆机器人。
从本质上讲，并不存在真正意义上的“轻资产”，工程师是超重的资产：平时养着不干活也得给钱，组织结构优化还得N+1。
在经济下行的压力下，重资产可能比轻资产更值得拥有。今年资源股表现较好，可能是有道理的。
2、可能很多韭菜（包括本韭菜），做梦也想不到今年银行股成为最靓丽的股票。银行的营收来基本可以看成利息收入+手续费收入，而利息收入是大头。要想到一个问题，利息收入是连续性的，3年前、5年前放出去的贷款，现在还能持续地带来利息收入，这必然会给投资人一个错觉：经济下行貌似对银行的利润并没有造成多大损害。我特意看了几个银行大V的分析文章，他们着重点还在分析什么坏账率、拨备、息差什么的，我认为这是完全不够的，相当于只是在分析历史存量贷款目前的情况。当前的新贷款到底会怎么样？怎么去分析？这个恐怕难度很大，但这是投资成败的关键因素。
银行股分歧很大，和国外同行对比，有肉眼可见的便宜，而且咱们有制度优势。但在当前情况下，我总感觉和2021年的医药股有可比性，那时候医药股上演了逆天疯狂上涨。
3、电子制造行业。我在一季报后重点投资电子制造行业，但是给我带来了巨大的麻烦。我当时认定，电子制造行业，特别是低端电子制造行业一定会有一个营收的大幅度增长，利润也会相当可观。但事实是：营收确实增长了很多，但利润没了，真是见了鬼。典型的是比亚迪电子，营收暴增，但是归母净利润却不如此。
4、白酒。白酒行业，一定要注意到：销售是通过渠道进行的。渠道方式，给白酒企业代理巨大的现金流。白酒的优秀现金流是他的销售方式决定的，而不是白酒这个产品有什么特殊性。我担心现在的白酒可能就是几年前的东阿阿胶：渠道的现金流撑不住后，这就会需要很长时间来修复。我倒不是不看好白酒这行业，只是觉得，当前情况下投资白酒行业，风险收益比貌似不怎么划算。
5、我还是喜欢投资景气行业。这只是一个风险偏好而已，并不见得景气行业投资一定会怎么样。景气行业的溢价肯定是要高一些的，所以我并不会太在意股息率、PB、PE什么的。就当前而言，摩托车、轮船、汽车、电力设备，景气度都不错，是我重点投资领域。
6、股市大盘的涨跌，资金量是决定性的关系。我判断一个政策的好坏，都是从有利于资金进来还是把资金弄出去这个角度。限制量化，一定是把资金量赶出去，所以我认为这个是“坏”政策。但很多朋友都是从“公平、公正”这个角度去看问题，价值观不同，没什么好争论。但结果倒也是明确的：成交量低迷、指数阴跌不止，说明我的判断方法准确度更高一些。
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