上半年，公司实现营业收入 97.63 亿元，同比增长 0.02%； 净利润 10.21 亿元，同比增长 3.49%； 扣非净利润9.92亿元，同比增长 1.35%。
如果单独看第二季度的话，净利润负增长3.9%，扣非净利润负增长8.41%。 
这个财务数据，不好，但也不太差。 要说原因，主要是因为公司去年同期增速在30%以上，今年此刻相对来说，就不太能跑得太快了。 第二季度数据不好看，报表披露后，股价也没有继续下跌，看来也就这样了。 
然后，上半年，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降幅度较大，主要是采购原材料（天然牛黄）等经营支出的现金大幅增加。 
上 半年公司存货较去年底多出了11亿元，这是现金的主要去处。 一两个季度的业绩波动，不值得关心。只要净利润具有长期增长的确定性，只要有大把现金在手，就不怕一两个季度的业绩波动。 公司现金非常充裕，半年报账面现金高达114亿元。然后公司还推出了半年度分红预案，向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税），拟派发现金红利6.86亿元（含税）。 能够逆势增加现金分红的公司，是很难得的。 如果大家认真阅读半年报的话，会发现，业绩不错的中药公司，今年上半年都推出了中期分红。 半年度毛利率比去年有所下降，主要是因为前五名产品毛利率下滑，进一步看，是天然牛黄价格太高。 
所谓的前五名是安宫牛黄丸系列、同仁牛黄清心丸系列、同仁大活络丸系列、六味地黄丸系列以及金匮肾气丸系列等。 上半年国家已着手推进天然牛黄进口的试点，有望缓解原材料上涨压力。 在渠道方面，上半年同仁堂商业拥有门店 1,116 家，其中新设立门店 116 家，关闭门店 1 家。 公司的产品主要是依靠零售渠道卖出去的，不依赖医院，所以，集采影响不大。 未来，随着中医受到国家的重视，院内处方量会快速增长，这一块销量将是纯粹的增量。 数据呢就看这么多吧。 估值方面，公司的真实市盈率只有20倍。对于一个净利润增长确定性很高的公司来说，低估。 未来老龄化的增长越来越明确，中药赛道会长期灌满水，然后低市盈率的机会就很少很少了。 我相信公司会成为大市值企业，现在的估值水位，出现的杀跌和打折，那都是馈赠。 公司利润具有韧性，长期向上，股价也跟随长期创新高，短期出现一些也就波动和股价的波动，不影响长期向上走的结局。短期的业绩波动导致的股价下跌的话，就是很好的利用机会。看一下年报数据和股价年线走势，会更有感觉。 
大行情的持续下跌，以及公司第二季度业绩负增长，这两个悲观情绪已经都反映到盘面上了，向下空间不大，而向上空间非常大。 但短期波动，我说不好。 长跑选手可以积极办事，但短线选手最好绕道走。 兄弟们，转发是最大的支持，再会，谢谢。 
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