贵州茅台简易估值法

2013年贵州茅台利润159亿元， 2023年贵州茅台利润734亿元， 10年利润年增长率约不到17%。 假设贵州茅台2023 － 2043年（ 未来20年） 每年利润增长率约10%， 同时未来每年利润的折现率取10%， 则未来20年每年利润的折现值为734亿元， 未来20年利润折现值合计约734乘20等于14680亿元。 2043年贵州茅台利润约为734乘1.1的20次方等于5027亿元， 按52%销售净利率计算， 对应销售额约9667亿元， 按平均每瓶酒1500元（ 包含茅台所有系列酒） 计算， 2043年销售约6.4亿瓶酒。 按2043年茅台利润5027亿元的12倍估算市值约60324亿元。 取10%折现率， 折现值约8967亿元。 则茅台酒未来现金流折现值约为14680亿元+ 8967亿元等于2.37万亿元。 目前市值1.76万亿元， 内在价值是市值的1.35倍。 相当于茅台目前的股价是内在价值的7.4折。 现在需要判断的是到2043年国内中高端白酒的市场容量有多大， 茅台占其中多少份额。 假设茅台占中高端白酒30%市场份额， 对应9667亿销售额， 则20 43年国内中高端白酒总销售额约9667除30%等于3.2万亿元， 按平均每瓶900元估算， 对应2053年约销售35.6亿瓶均价900元的中高端白酒。 假设2043年国内约10亿人口。 其中30%是可消费中高端白酒的中高收入家庭， 约3亿人1亿家庭， 每个家庭平均1人喝白酒， 约1亿人每年喝掉35.6亿瓶均价900元的中高端白酒， 人均每年需喝掉35.6瓶。 由于茅台和五粮液有品牌效应在中长期竞争中有优势， 能逐渐稳定和扩张市场份额， 则其他白酒品牌的竞争将非常激烈， 想中长期保持和提高利润及市盈率水平是有难度的。 以上估算和分析仅供参考！ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。作者：czy710 来源：雪球