1、癌症太难治了，人类面对各类病菌、病毒、寄生虫…时有效的各类技术在癌症面前似乎基本是无效的，最大的原因在于癌细胞由正常细胞基因突变而来，在癌细胞上高表达，在正常细胞低表达的靶点太稀缺。
2、人类打败癌症的根本希望来自于自身免疫系统，癌细胞有多么魔法狠毒，人类免疫系统就有多么招数神奇，本质原因在于多细胞生物与癌细胞已经斗了几十亿年，双方进化了几十亿年，总体来说，还是免疫系统胜利了，毕竟癌症只占总 SW 人数的六分之一。
3、当然，但凡是得了癌症，一定是自身免疫系统战败了，治疗癌症的本质就是如何把癌细胞控制在免疫系统可以压制的程度下。
4、一旦形成了实体瘤，受肿瘤微环境、肿瘤异质性、癌细胞免疫逃避…的影响，自身免疫系统就很难再有效压制癌细胞。
5、现有疗法中，手术、消融会是长期的主流疗法，原因在于可以通过医学影像发现的实体瘤，外科治疗是最简单有效的治疗方法，其他任何疗法都难与之媲美。
6、其他的化疗、放疗、单抗…则将逐步的 XDC 化。原因在于：XDC 的目标是对癌细胞“发现即摧毁”，而单抗长于发现，弱于摧毁，化疗、放疗长于摧毁，弱于发现。
7、XDC 涉及的科学问题少，主要是工程问题，不论是 X还是 D，人类都有足够多的成熟选项，XDC 就是如何把他们排列组合起来，这方面是中国人擅长的地方。我们可能现在看中国创新药还跟笑话一样，但可能仅仅五年前，我们看国产车，也是跟笑话一样，仅仅五年时间，仿佛就换了人间。DS8201 类似 Model3， 当一波新的工程创新浪潮来临的时候，中国人在物理、化学领域发生过的事情，可能在生物领域也会重新发生一遍。$药明合联(HK|02268)$
8、再说说癌症，癌症是一种恐怖的疾病，有多恐怖呢，肿瘤生长膨大过程中会撕裂人体组织器官，任何一种癌症，如果对应古代该部位的一种酷刑，在痛苦程度上，可能不相上下，在时间上，癌症长于酷刑。癌症又是一种普遍的疾病，占了全世界六分之一的 SW 人数。剩下的六分之五非癌症 SW，检验中，也有很高的肿瘤检出比例。并且，作为一种老年病，人均预期寿命长的国家，癌症比例更高。
9、再说说药明合联到底是干什么的，ADC 外包，那药明系是不是真的外包呢，至少他们自己不这样认为，陈智胜说他们和淘宝一样，是做平台的。一般说外包，比较典型的是富士康，但这个和药明还真不一样，苹果自己是真的一点生产都不做，但 big pharma 们是真的 R、D、M 全都做。从这个角度，富士康都不算外包，药明才是真外包，就是 big pharma 把自己认为附加值不高的，自己不愿做的业务交给你，一旦发现这个业务附加值高了，他又随时收回去，这样的业务说实话，价值不大。但药明的业务模式似乎又不太是这样，他并不定位为服务 big pharma，他定位为服务 biotech，对 biotech 来说，他拥有的是 idea，至于R、D、M他确实是做不了，确实像是淘宝上的小商户，药明也成了 biotech 的孵化器。
10、关于法案，大致的态度就是“ST 的生意有人做，赔钱的生意没人做”，政治最严重的后果是 ST，商业最严重的后果是赔钱，现实世界当中，商人做决策的时候似乎把不赔钱放在 ST 之前。
11、药明系的董事会成员基本都持有大额公司股票，奖金也主要以股票形式发放，用陈智胜的话说，就是我们个人 99% 的资产都是公司股票，所以虽然有各种割韭菜的舆论，但从实际来说，管理层与股民的利益是一致的。
12、现在合联大约 94% 的股权在生物+康德+管理层+港股通手里，基石+外资6% ，如果目前的趋势继续，港股通大约每月增加 一个点，大约在春节前后，基石+外资比例就会降到 1%。当然，基石+外资比例降到如此低的可能性并不大。
13、最后说一点个人看法，从选股的角度，不论散户还是 gJ 队，拉长时间看都不可能超越“基 Gou”，虽然这三年，基金报团股持续下跌，但真的去看基本面、财务情况，经得住检验的还是这些股票，风格这种东西，来了会走，走了也还会来。
本文作者可以追加内容哦 !
