图源：牙博士口腔公开转让说明书（申报稿）
近日，牙博士医疗控股集团股份有限公司（以下简称“牙博士”）委托中信建投证券股份公司启动新三板股份公开转让程序，标志着公司迈向资本市场的新阶段。此次申请，是牙博士在经历多次上市尝试后，向新三板发起的挑战。
据悉，牙博士成立于2010年，总部位于江苏省苏州市，主要业务包括口腔种植、正畸及综合口腔服务。经过十余年的发展，目前已拥有41家口腔服务机构，覆盖苏州、南京、上海及温州等华东地区主要城市，其中26家设立在江苏省内。尽管江苏省内的营收占比相对较高，但公司近年来也显示出省外营收比例逐年上升的趋势，医疗服务网络有望进一步完善拓展。
在此次公开转让申请的启动前，牙博士曾于2021年9月首次向港交所提交上市申请，但未能通过。2022年3月，公司再次尝试上市，但仍遭遇失败。在随后的一段时间里，牙博士对外宣称放弃了上市计划。然而，在2024年，牙博士重新启动新三板上市计划，与之前的港股申请被驳回已相隔约18个月。
中信建投证券核查后认为，牙博士具备持续经营能力，符合新三板挂牌并进入基础层的条件，同意推荐牙博士股票在全国股份转让系统挂牌，同时进入基础层。根据公司材料显示，牙博士的毛利率在2022至2024年间已有明显下降，营收和净利润的变化也反映出市场环境的压力。具体数据显示，2022年公司的营收约为10.15亿元，净利润为0.46亿元；而2024年1-2月的营收为1.9亿元，净利润为0.08亿元，毛利率分别为45.15%、47.09%和42.28%。
牙博士的市场营销支出较大，导致净利润空间被挤压。从2022年到2024年初，其销售费用分别为2.26亿元、3.17亿元和0.49亿元，占营业收入的比例也始终维持在20%以上。这一情况可能影响公司未来的盈利能力。
随着新三板挂牌的推进，牙博士有望通过资本市场的力量，进一步提升其市场竞争力和服务水平。在这个快速变化的市场环境中，牙博士能否在新三板上成功挂牌并实现其战略目标，值得行业期待。
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