未来消费增长的希望在哪里？
看了一份信达证券的研报有点意思，
结论是人口占比近70%、社零消费占比超60%的以三四线及以下城市为主体的下沉市场是未来的希望，而非一二线城市。
理由是：
1、人口：一二线城市在经历2020年人口增长尔后增速放缓，一线城市甚至已出现负增长，而二线城市进入低增长，四线及以下城市人口增速已修复到疫情前水平。
2、收入增速：头部市场（一二线城市）居民2022年的可支配收入增速比2020年还弱，下沉市场（三四线及以下）可支配收入增速高于头部市场增速。
3、社零：总量上看，疫后头部市场的社零总量出现收缩，而下沉市场的社零总量继续增长，增速上看，下沉市场社零增速也高于头部市场。
4、消费支出：2022 年头部市场消费增速仍差，而下沉市场却较 2020 年出现明显好转。下沉市场的消费支出增速也高于头部市场。
5、消费意愿：在收入增速和消费意愿的双重影响下，下沉市场消费进一步增长的动力略强于头部市场。
整体上数据比较符合近两年的体感和宏观围观数据，也符合政策导向：名族要复兴，乡村必振兴！
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