上周市场表现偏弱，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌2.69%、2.61%、2.68%。行业层面，汽车、非银金融与传媒表现靠前，涨跌幅分别为0.53%、-0.51%、-0.74%；石油石化、电子与有色金属表现靠后，分别下跌5.45%、5.27%、5.13%。


整体来看，市场风险偏好较低，与前一周走势相背，或与PMI、二手房成交等数据走弱以及相关政策预期并未落地有关。具体来看，受龙头券商重组催化，非银板块表现较好，其次8月新能源汽车销量数据亮眼，叠加以旧换新政策落实汽车方面的补贴，汽车板块再度活跃。因美国经济数据低预期，全球定价逻辑的铜、石油等商品价格回落带动有色、石化等板块回调，同时半导体、消费电子等方向受美股科技龙头大幅回调影响走势偏弱。


站在当前时点，虽然市场震荡偏弱，尚未看到明确的主线行情，但从相对偏长的时间维度，我们认为不用过于悲观：1.美联储九月的大概率降息有望打开人民币汇率和国内利率政策的弹性空间；2.以房地产政策为代表的刺激内需力度有望不断加码；3.以人工智能和低空经济为代表的新质生产力方兴未艾。


结构上建议关注：1.地产及地产链等顺周期板块或存在估值修复的空间；2.人工智能、高端制造等新质生产力的重点发展方向值得期待；3、受益于以旧换新政策的家电、汽车等板块。同时，需要关注美国大选及国际局势变化对市场的影响。


数据来源：Wind

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