上周，不同期限的国债收益率都出现了下滑的现象。特别是10年期的国债，它的收益率跌破了之前很重要的“2.15%”这个关卡，日内最低的时候降到了2.11%，到收盘的时候呢，也还保持在比较低的2.13%水平。再看30年期的国债，它的收益率更是创下了新低，达到了2.31%。
说到上周的重要新闻，央行连续发了几个重要的信号。首先，央行说现在金融机构的存款准备金率平均大概是7%，这个比例其实还有再往下降的空间。接着，央行还提到利率方面，他们一直在努力让社会的整体融资成本保持稳定的同时还能慢慢下降。不过，他们也注意到了，因为银行存款有一部分流向了资管产品，银行的利息差也在缩小，所以存款和贷款的利率要想再往下调，其实还是有一些限制的。还有，央行通过证券时报发表了一篇文章，里面说他们会加大货币政策的逆周期调节力度，简单来说，就是要在经济不太好的时候多给市场加点油，让经济能够更稳定地运行。$国联恒利纯债C(OTCFUND|013717)$
因为上面这些原因，大家都觉得今年内央行可能会再次降低存款准备金率。再加上货币政策也在往宽松的方向走，而且市场上还缺少好的投资机会，所以债券市场的趋势性行情预计还会持续下去。
投资者担心短期是否有制约条件，客观看长债利率进一步下行存在阻碍主要有以下几方面原因：一是9月份存在不降准的可能性。早在今年4月份，政治局会议就曾提出“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本”，但降准至今未能落地，原因一是今年政府债发行进度和往年相比明显偏慢；二是短期内，降息可能仍面临掣肘；三是央行政策干预仍是扰动，不排除央行直接在市场上卖出或是指导大行卖出长期限国债、做陡收益率曲线的可能性，利率下行可能仍然面临一定的约束。
$国联睿祥纯债C(OTCFUND|003072)$
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