当前存量房贷平均利率或在4.21%左右，2024年二季度新发房贷利率为3.45%

两者之间的差值在76BP左右。其中，35BP是“临时利差”（今年5年期LPR已经累计降息35bp），在2025年初随着政策利率修正跟随调整剩余41BP可以认为是“加点利差”，是后续最大的调降空间。

　　考虑到要保护银行净息差，我们认为调降10-20BP的可能性更大。

　　理论上，存量房贷利率调降直接减少了存量房贷客户的利息支出，增加了居民可支配收入，利息节约可能减缓居民的提前还贷，并对消费会形成一定提振。

　　但也要看到，在缺乏高息资产的情况下，下调存量房贷利率可能并不能阻止居民提前还贷。