达诚基金债券市场周报（9月2日-9月8日）_财富号

债券市场周报

2024/9/2-2024/9/8

一、宏观经济观察

1、重要数据简评

9月6日美国劳工统计局公布，美国8月季调后非农就业人口增14.2万人，低于预期，6月和7月新增就业人数合计较修正前低8.6万人。失业率为4.2%，预期4.2%，前值4.3%。劳动参与率为62.7%，每周平均工时回升至34.3小时，平均时薪上行至35.2美元。8月非农报告“弱而未衰”，略低于市场预期，但并未偏离软着陆路径。这种数据表现不会引发衰退预期升温和风险偏好收缩，但也没能化解市场的衰退担忧，9月降息50bp概率小幅降至3成。数据发布后美联储理事沃勒进行鸽派表态，表明如果合适，将提倡“前置性地”降息，对降息力度和速度持开放态度。总体来看，目前就业和金融情况并不需要联储以50bp作为降息开局，大幅降息反而可能加剧恐慌情绪，如果短期内没有再现市场波动且演变为大规模流动性冲击，9月大概率还是降息25bp。

来源：Wind、达诚基金

2、汇率

9月6日，美元对人民币中间价报7.0925，较上周五变动-199BP。

图1：美元指数与美元兑人民币汇率

3、中美利差

9月6日，中美利差为-158.12BP，处于近十年的低分位水平；本周中美利差环比变动15.84BP。

图2：中美利差走势（%）

二、债券市场回顾

1、资金面

（1）货币市场利率

9月6日，银行间质押式回购品种R001、R007、R014、R1M分别为1.8287%、1.8746%、1.9221%、1.9259%，与上周最后一个交易日相比分别变动17.14BP、3.04BP、6.06BP、0.02BP；存款类金融机构回购品种DR001、DR007、DR014、DR1M分别为1.7188%、1.689%、1.8791%、1.9%，与上周最后一个交易日相比分别变动18.66BP、-1.07BP、9.03BP、1.14BP。

图3：货币市场利率变动

（2）央行公开市场操作

9月2日至9月6日，央行公开市场净回笼11916亿元。其中，7天逆回购净回笼11916亿元。

（3）利率债供给

今年，截至9月6日，利率债净发行合计67,000.50亿元，较去年同期多3,705.25亿元。当周，利率债净融资-1,441.88亿元，环比减少-6,139.75亿元。

图4：利率债供给节奏（亿元）

2、债券市场回顾

（1）收益率

9月6日，国债1Y、3Y、5Y、10Y估值收益率分别为1.4352%、1.5508%、1.779%、2.1388%，与上周最后一个交易日相比分别变动-5.48BP、-11.71BP、-7.32BP、-3.16BP；国开债1Y、3Y、5Y、10Y估值收益率分别为1.6851%、1.81%、1.9146%、2.2281%，与上周最后一个交易日相比分别变动-2.65BP、-6.25BP、-5.52BP、-3.2BP。

图5：本周国债收益率和国开收益率变动