上周央行回收跨月流动性，随着流动性回收，隔夜资金价格震荡走高。上周债市整体走强，尤其是上周一至上周三债市情绪相对较好，债券收益率持续下行，交易降准降息预期下，市场再度探底，但周四至周五尾盘，对市场情绪形成扰动，叠加资金面边际收敛，全周收益率先下后上，曲线整体下移。信用债收益率除AA-评级表现较弱之外，其余各期限等级收益率均下行，利差表现分化。上周城投债收益率下行为主，3YAA评级以上表现相对较优。
9月季末月，资金面预计可能逐渐趋于紧平衡，但经济恢复动能或相对较弱，央行对资金面呵护的态度仍然比较明确，资金明显收紧的概率或不大。本周逆回购到期金额较小，但政府债券可能再度上量，净缴款周一和周四金额或较大，可能易对资金形成扰动。本周一公布CPI和PPI、周二公布金融数据，预计有望对债市偏利好。9月第三周可能面临MLF到期、缴税和LPR报价等因素对资金面集中扰动，不排除本周可能会做一些提前对冲。从本周开始，存单到期压力或逐步增大，不过存单的供给量也可能增大，但季末理财有回表需求，存单的配置需求可能相对有所弱化，存单价格下行动力或不足，但目前的收益率或已经显现出一定价值。目前，债市来到接近前期相对低点的位置，保护空间或不足，可能需要降准降息打开进一步下行的空间。从相对位置来看，5Y以内信用利差可能在30BP左右，高于5Y以上品种，有望具有一定的相对价值且兼具攻守性，近期或可持续关注。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎）
$东吴鼎泰纯债债券A(OTCFUND|006026)$
$东吴鼎泰纯债债券C(OTCFUND|014570)$
$东吴月月享30天持有短债A(OTCFUND|015426)$
$东吴月月享30天持有短债C(OTCFUND|015427)$
$东吴添利三个月定开债券A(OTCFUND|016759)$
$东吴添利三个月定开债券C(OTCFUND|016760)$
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