铰链工艺壁垒突破&全流程梳理

铰链一般由多个金属零件组装而成，其中精密金属零件的制造工艺主要包括MIM（金属注射成型）、锆基液态金属，部分常规零件也可以用CNC、冲压等传统工艺生产。

折叠屏铰链由多个零部件组合集成，其开发需经历从运动原理到子功能模块的设计，再到材料的选择以及不同加工、表面处理的尝试，具备多重工艺壁垒，具体来看，铰链加工工艺难度有：

零件繁杂，需进行供应链整合，设计难度高

由于铰链设计过程中涉及多个零件，如 OPPO折叠屏手机Find N铰链里面包含了136个元器件，加工精度达到 0.01mm，各零件均需精准对位，因此需要进行供应链整合，整体设计难度极高。

工艺多样，精密加工难度高

铰链需要的十多种金属零件成型，需要用到MIM、冲压、液态金属等多种工艺成型；针对有装配精度特征还需要CNC精密加工，由于CNC装夹定位易变形，关键尺寸难以保证。

后制程处理工艺复杂

CNC加工后还需要后制程处理，例如喷砂、PVD等工艺，由于零部件轻薄，容易造成变形甚至断裂。

后道工序的铰链模组组装具备更高工艺壁垒

铰链组装过程中不同零件需要互相配合才能达到平整度要求，属于典型的紧密组装范畴，技术工艺更为复杂且涉及较多专利壁垒，因此在多道工序后成品良率较低。

值得注意的是，由于组装集成环节价值量较高，国内厂商正逐步从 MIM 零件加工向组装环节切入，而科森是这次唯一切入华为铰链组装的公司，这也能解释为何领涨龙头是科森，因为是独家且切入的是价值量最高的环节。此前市场预计华为供货10w台，且后道组装收入来源于组装出货后，所以科森回应暂未产生显著收入且预计不会超过总年收1%，按历年40亿营收估算，也就是4000w收入，现在市场预约数快要突破300w台，按30倍（以后不算了），那么这块科森的收入至少在12亿，这还仅仅是华为铰链模组组装带来的收益。

另外东睦作为国内粉末冶金龙头，在收购东莞华晶和富驰高科后，目前已成为华为手机MIM件的最大供应商，也是华为第二款折叠屏手机Mate Xs铰链的核心供应商，这次也有望受益。

   $东睦股份(SH600114)$   $科森科技(SH603626)$  

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