2024年9月8日，恒瑞医药发布了2024年的员工持股计划。
所谓员工持股计划，就是员工自掏腰包认购自家公司的股份，本质上是公司对员工进行激励的一种形式，相比于普通投资者在二级市场买入，最大的区别在于员工持股计划的认购价格有很高的折价。
公开信息显示，恒瑞医药本次员工持股计划，拟受让公司回购股份的数量不超过1220万股（含预留份额），大约相当于恒瑞医药公司股本总额的 0.19%。
参加此次持股计划的恒瑞员工有1203名，可以说覆盖面很大，其中董监高人员大约18人，大部分还是骨干与核心员工。
最为关键的受让价格为21.20元/股，相比于恒瑞医药最新的收盘价，有50%的折扣率，可以说优惠力度很大。
假设在成功解锁之后，员工持股计划的股票可以按照恒瑞医药最新的收盘价变现，盈利大概在2.4亿元左右，相当于1203名员工分享了一个2.4亿元的大红包，人均收益20万元左右。
一份员工持股计划的最核心条款，就是其解锁条件的安排，这不仅仅关乎到参与的员工能否最终享受到真金白银的收益，更是向外界展示企业经营目标和信心的一个重要窗口。
面对一般的投资者交流，A股的上市公司可能大皮，但是面对自家员工的持股计划，为了让员工能够自掏腰包参与，各项指标就不能过于浮夸，必须在激进和稳健之间取得最大的平衡。
毕竟，相比于外部的投资者，内部员工还不知道企业怎么回事吗？
从此次员工持股计划与解锁相关的业绩考核指标来看，恒瑞医药在创新药板块显示了一如既往的勃勃雄心。
具体来说，对于该持股计划，恒瑞医药公司层面的业绩考核指标包括创新药销售收入、新分子实体 IND 获批数量、创新药申报并获得受理的NDA申请数量（包含新适应症）三项，根据指标的完成情况，设定100%、90%、0%三个解锁比例。
在最为重要的创新药销售收入这项指标上，恒瑞医药给出了未来2年的年度增速超过26%的目标，计划在2026年，达到创新药销售金额突破200亿人民币。
具体来说，2024年的创新药销售收入要超过130亿人民币，2024~2025年的累计创新药收入要超过295亿人民币，相当于2025年要新增165亿。
最终，2024年~2026年3年的累计销售目标要超过503亿，也就是2026年要贡献超过200亿的创新药收入。
2024年上半年，恒瑞医药的创新药收入大约为66亿元，全年超过130亿元是大概率事件。
如果上述业绩考核目标最终实现，相当于2026年要在2024年的基础上，增加超过50%的创新药收入。
这项业绩指标，对于整个员工持股计划的解锁有决定性的作用。
持股计划规定，解锁时，将对创新药销售收入、新分子实体IND获批数量、创新药申报三项指标逐一比对，以三项指标中任一指标对应的最低解锁比例确定当期解锁比例。
而创新药销售收入如果达标，则该指标100%解锁，如果不达标，则该指标0%解锁，则整个员工持股计划彻底无法解锁。
不成功，便成仁，根本没有任何折衷选项。
从这种严格甚至略显苛刻的规定，可以看出恒瑞医药对于未来几年创新药销售收入的极端重视。
在最近几年的时间里，恒瑞医药经历了一段困难的时光，而其面临的最大压力，就是创新药的销售额增长，完全无法对冲仿制药销售额的急剧下滑。
随着仿制药的逐渐出清，随着创新药销售的全面崛起，那个曾经连续多年高速增长的恒瑞医药，或许已经在回归的路上。
$恒瑞医药(SH600276)$
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