【三一重工】电动化交流精华：电动挖掘机海外销量高增，产品市场竞争力初显
电动挖掘机海外销量高增，产品市场竞争力初显截至2024年8月，公司电动挖掘机产品实现收入超9000万元，同比增长400%，已于荷兰、挪威、英国、印尼等地实现批量销售。
主要由于：1、欧洲：一、欧洲地区环保要求趋严，以荷兰为例，为推行环保政策，禁油趋势明显，国内油价维持高位，政策已对电动化产品实行11%的价格补贴，电动化需求强烈。二、欧洲每日开工时长较短，电动挖掘机续航能力在5小时以上，完全满足欧洲开工需求。三、电挖无需定期维修，节省大量人力、时间成本。
2、东南亚：一、拖电挖机可24小时连续工作，工作时长驱动下经济性凸显；二、中资客户于印尼获得30年矿山使用权，开采时间限制下客户对机械工作稳定性、持续性需求较高。拖电挖机维护保养周期远长于燃油挖机，工作持续性较强；三、矿山为高尘高温场景，电动挖机安全性较高。
综上所述，我们认为在经济性、安全性和环保政策推动下，电动挖掘机市场竞争力初显。公司作为全球挖掘机龙头，最早布局电动挖掘机领域，有望在挖机电动化浪潮中率先受益。欧洲纯电挖掘机定位高端，高溢价下盈利能力较强纯电挖掘机销售以代理商模式为主，24年7月公司与荷兰经销商DNL签订20台215E订单，终端售价约200万元/台，以经销商30%利润率测算，产品出厂价约140万元/台。我们测算，215E单机带电量422kWh，电池成本约40万元，电池成本占整机成本40%-50%，整机成本不到100万元，海外毛利率在40%以上，远高于同吨位油挖。同时公司也在积极开拓直营渠道，24年9月已实现直营销售，单台215E售价超300万元。
纯电挖掘机高溢价主要由于：一、欧洲电池成本高昂，同吨位电挖卡特320、沃尔沃EC230终端售价约400万元，公司产品性价比较高；二、电挖产品具备技术壁垒，三电系统、核心零部件、电池BMS尤其是散热体系，都需要投入大量研发资本，目前纯电电挖多出自工程机械龙头厂商。三、电动挖机在海外定位高端，拥有较强的操作舒适性&环保性。
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