雷达财经鸿途出品 文|莫恩盟 编|深海
时隔将近一年半的时间后，因控股股东包凡“失联”事件而引发一系列连锁反应的华兴资本控股，终于迎来了属于自己的复牌时刻。不过，华兴资本控股复牌后，其股价单日下跌超六成，市值在一天内蒸发超27亿港元。
值得一提的是，此次华兴资本控股可以复牌，其中一个关键的原因在于其一口气补发了所有尚未公布的财务业绩。但从补发的多份财报来看，公司业绩当前正面临着不小的压力。自2022年起，华兴资本控股的营收连续下滑，同年公司也开始身陷亏损困境。今年上半年，华兴资本控股仍旧交出了一份营收下滑、未能盈利的中期答卷。
作为曾经帮助刘强东、王兴等大佬完成相关资本运作的男人，华兴资本控股创始人包凡在业内有着“中国互联网并购之王”的称号。虽然包凡早在今年2月便辞去了包括董事会主席、首席执行官在内的多个要职，但其配合调查一事给公司带来的余波仍未彻底平息。
此前因包凡配合有关部门调查，华兴资本控股2023年为此支付若干受限制款项约7766.9万元。该笔款项的会计处理引发审计师关注，由于缺乏充足且适当的审计证据，审计师最终对华兴资本控股2023年报出具保留意见。
雷达财经梳理发现，自公司披露包凡“失联”消息后，华兴资本控股如今的高管团队已基本看不到包凡的身影。就在公司逐渐“去包凡化”的同时，包凡的妻子目前已走到公司台前。在最新发布的更换非执行董事公告中，包凡妻子许彦清被任命为公司的非执行董事。
时隔近一年半终复牌，华兴资本控股股价大跌66.3%
9月6日，华兴资本控股在港交所发布公告称，鉴于董事会认为公司已符合复牌指引的所有规定，公司已向联交所申请公司普通股自2024年9月9日上午9时正起恢复买卖，而这距离公司此前停牌之日已经过去了将近一年半的时间。
时间回拨至2023年2月16日，华兴资本控股的一纸公告，向外界宣布了一项重磅消息，即公司暂时无法与时任公司董事会主席、执行董事、首席执行官和控股股东的包凡取得联系。消息一出，随即在投资圈掀起了不小的讨论。
十天之后，华兴资本控股在另外一则内幕消息公告中向外界透露了包凡“失联”事件的最新进展。董事会获悉，包凡目前正配合中国有关机关的调查。
而包凡“失联”一事，给上市公司带来了一定的冲击。去年4月，因审计师联系不到包凡无法签发审计报告，公司决定延迟刊发截至2022年12月31日止年度的经审核年度业绩公告及寄发2022年报，并从当年4月3日起停牌，直至发布2022年度业绩为止。
雷达财经了解到，根据上市规则第6.01A(1)条规定，联交所可以取消任何已连续停牌18个月之证券的上市资格。就华兴资本控股而言，其18个月的期限将于今年10月2日届满。
如果华兴资本控股未能纠正导致其停牌的问题、履行复牌指引并完全遵守上市规则以使联交所满意，并未能于2024年10月2日前恢复股票买卖，联交所上市部门将建议上市委员会着手取消公司的上市地位。根据上市规则第6.01条及第6.10条，联交所亦有权在适当情况下施加一个较短的特定纠正期。
就在前述日期愈发临近之际，华兴资本控股此番终于迎来了复牌的喜讯。在近日发布的公告中，华兴资本控股还表示，公司并不知晓亦无可靠信息获悉包凡正在配合的任何调查的状况。至今，华兴资本控股尚未收到任何关于其正在接受调查的通知，也没有进入与该等事件有关的任何法庭程序。
雷达财经注意到，在公司发布的2023年报中，华兴资本控股提到，集团资管业务在2023年面临新的挑战，其中因为公司于去年2月16日、去年2月26日及去年8月9日刊发公告中所披露的关于包凡情况的影响，华兴新经济人民币四期基金和美元四期基金募资提前结束，同时投资期提前终止，不再进行新项目投资。
即使包凡目前已辞任其在华兴资本控股的多个要职，但公司因其配合有关部门调查而引发的余波仍未彻底平息。根据财报显示，由于包凡配合有关部门调查，华兴资本控股2023年为此支付若干受限制款项约7766.9万元。
该笔款项的会计处理引发审计师关注，由于无法获得充足且适当的审计证据，审计师最终对华兴资本控股2023年报出具保留意见。只有在受限制款项和包凡配合调查事件的状况或结果更加明朗，或审计师可以获得适当的其他证据后，该等审计保留意见才可能被移除。
或是为了给予投资者们信心，华兴资本控股在正式复牌前夕还曾发布一则公告称，董事会主席谢屹璟、副主席林家昌以及王力行和杜永波在内的四名执行董事分别向华兴资本控股承诺，自2024年9月8日至2025年3月7日期间，他们不会出售任何公司股份权益。
不过，复牌后的华兴资本控股，并没有在第一时间感受到资本市场的热情。9月9日，华兴资本控股复牌首日，其股价却大幅下跌。截至9月9日收盘，华兴资本控股报收2.45港元/股，股价单日下跌66.3%，市值蒸发超27亿港元。
一口气补发多份财报，公司近年业绩承压
包凡辞任公司相关职务的时间，可以追溯至今年2月。彼时，华兴资本控股在港交所发布公告，董事会宣布包凡辞去公司执行董事、董事会主席、首席执行官，及提名委员会主席、执行委员会主席、薪酬委员会委员职务。
至于包凡辞任的原因，华兴资本控股在公告中解释称是包凡由于健康原因及希望将更多时间用于处理家庭事务的考虑。
伴随着包凡的辞任，华兴资本控股高层迎来了一轮人事调整。其中，包凡的职务基本被谢屹璟承接；而林家昌被任命为公司执行董事及董事会副主席，并将继续负责本集团国际业务华兴国际；王力行及杜永波在其执行董事职务的基础上，分别被任命为集团联席总裁。除了前述提到的这些变动外，包凡亲属孙千红被任命为公司的非执行董事。
全新的管理班子亮相后，华兴资本控股继续停牌数月。在此次复牌之日的前夕，公司一口气发布了包括2022年度业绩、2023年度业绩及2024年中期业绩等在内的多份财报，而这也是华兴资本控股此番能顺利复牌的关键要素。
不过，一口气连发多发财报的华兴资本控股，此番交出的答卷却难言出色。财报显示，2021年，华兴资本控股的营收达17.44亿元，但2022年、2023年，公司营收两连跌，于前述时间分别录得15.85亿元、10.06亿元的收入，同比分别减少9.12%、36.54%。
同营收指标一样，2022年也成为了华兴资本控股盈利指标的分水岭。2021年，华兴资本控股的年内利润高达16.45亿元。但一年之后，华兴资本控股便跌入亏损泥潭，全年录得4.54亿元的年内亏损。去年，华兴资本控股仍旧没能从亏损困境中挣脱出来，再度录得4.61亿元的年内亏损。
进入2024年，华兴资本的营收和盈利大体上依旧延续了此前两年的颓势。上半年，市场环境持续低迷。海外中概股市场IPO数量和融资额均明显下滑，私募融资顾问市场交易同步投融资市场低迷趋势。
在此期间，华兴资本控股录得3.29亿元的营收，相较去年同期的5.37亿元减少38.7%。同期，公司录得的期内亏损为0.86亿元，相较上年同期1.63亿元的亏损规模有所收窄。
具体来看，华兴资本控股的业务主要涵盖投资银行、投资管理、华兴证券及其他几个板块。上半年，投资银行、投资管理、华兴证券业务分别为公司斩获0.98亿元、1.31亿元、1.03亿元的收入。
其中，投资管理业务不仅是华兴资本控股上半年的营收支柱，还是各业务中唯一一个实现盈利的板块。上半年，该板块录得0.4亿元的经营利润；同期，投资银行、华兴证券分别录得0.62亿元 、0.42亿元的经营亏损，一定程度上拖累了公司的盈利表现。
今年上半年，华兴资本控股投资管理团队的工作重点主要集中在项目退出与投后管理方面，积极推进投资项目的并购、老股交易和回购；对发展势头较好的项目，积极配合公司进行股改和申报工作。期内集团管理的基金退出金额共计人民币8.93亿元。
随着项目持续退出，集团基金投资回报比进一步提升，人民币一期、人民币二期和美元一期、美元二期以及医疗一期基金于2024年中期期末DPI均超过100%。期末总资产管理规模人民币348亿元，其中产生管理费的资产管理规模约为人民币174亿元。附带权益在2024年上半年持续入表，继续为集团业绩提供支持。
由于2024年上半年境外中概股IPO市场仍持续低迷，集团港美股业务积极拓展多元化资本市场产品，包括ATM增发、De-SPAC上市、RTO借壳上市、私募信贷、可转债等等，从而得以协助客户在严峻的市场环境中顺利完成上市或融资。与此同时，投行团队也与潜在IPO客户保持密切沟通，以期在市场回暖时，把握项目机会。
与此同时，集团投行业务在今年仍持续面临市场方面较大的压力。对此，华兴资本控股表示，投行业务顺应当下环境，一方面坚持走精品化道路，在重点赛道头部客户持续耕耘并获得收获，另一方面积极拓展新的业务方向和产品。
“资本红娘”包凡“隐身”，妻子许彦清走到台前
作为华兴资本控股的控股股东，包凡被外界誉为“资本红娘”。媒体镜头下的包凡，常以光头形象示人，也被不少人夸赞仗义。
回看包凡的人生履历，其无疑是站在了时代的潮头。公开报道显示，包凡出身在一个充满金融与外交氛围的显赫家庭，其祖父曾是浙江银行的高管，父母则是外交官。这样的家庭背景，一定程度上为他日后的成长和职业规划铺设了坚实的基石。
从复旦大学、挪威经济管理学院毕业后，包凡毅然选择了金融行业作为自己的舞台。在创立华兴资本之前，包凡已在国际金融界留下了深刻的印记，其在摩根士丹利与瑞士信贷的七年历练，不仅为自己积累了丰富的投资银行经验，更成功助力多家跨国企业完成资金募集、融资并购等关键交易。
2000年，包凡转战国内，加入国内领先的IT服务和软件公司亚信集团，并担任首席战略官，主导投资并购与战略合作业务。这段经历，让包凡进一步锤炼了自己的战略眼光与执行力。
2005年，带着对资本市场的深刻洞察与无限热情，包凡创立了华兴资本，开启了他在中国新经济投行领域的非凡征程。
而包凡领导下的华兴资本，以一系列耀眼的战绩震惊业界。从助力千橡科技、当当网、奇虎360等企业成功融资，到推动滴滴出行、美团点评、58同城等巨头的并购整合，以及担任京东、滴滴等巨头IPO的关键角色……一桩桩成功的资本运作案例，让华兴资本在业界打响了名气，也让包凡赢得了“资本红娘”、“中国互联网并购之王”的美誉。
如今，华兴资本已发展成为一家业务覆盖投资管理、私募融资、并购、证券发行与承销、证券研究与交易、财富管理及其他服务等多领域的综合性金融服务机构。
天眼查资料显示，截至2021年6月30日，华兴资本集团投资银行、投资管理及华兴证券累计参与、投资的交易数量超1125笔，总交易金额超1.4万亿人民币，私募股权投资基金资产管理规模超610亿人民币。
据华兴资本官网显示，华兴资本在北京、上海、香港和纽约等地设有办公室，拥有逾600位员工。不过，在最新出炉的2024年中期报告中，华兴资本控股的员工数已降至521名，相较上年末减少了8%。
不过，随着“失联”事件的发生，目前华兴资本一定程度上正在“去包凡化”。此次公司股票复牌之际，华兴资本控股的非执行董事阵容再次发生变化。此前担任公司非执行董事的孙千红选择辞任，后续孙千红会将时间投入其在公司CEO办公室担任董事的角色和职责的履行。
孙千红辞任后，取代其成为公司新的非执行董事的人选为许彦清。至此，公司的董事会阵容包括主席兼执行董事谢屹璟；执行董事林家昌、杜永波及王力行；非执行董事许彦清、林宁；及独立非执行董事姚珏、叶俊英及肇越。
而新上任的许彦清还有一个特别的身份，那便是公司控股股东包凡的妻子。许彦清被视为于公司2.77亿股股份中拥有权益，占华兴资本控股已发行股本总数约48.71%，该等权益亦代表了包凡于公司所拥有的权益。
据公告显示，现年54岁的许彦清是华航航空科技（天津）有限公司的创始人、董事长兼首席执行官。据悉，华航航空科技有限公司提供全球公务机租赁业务，致力于以互联网解决方案服务高端客户。
值得一提的是，过往三年，许彦清并未担任任何其他上市公司的董事。根据委任书，许彦清将不会以非执行董事的身份收取董事酬金。
对于许彦清被任命为非执行董事一事，华兴资本控股在公告中提到了更多的细节：“持有公司已发行股份约38.38%的控股股东CR Partners Limited要求任命许彦清为董事”。据此前公司递交的招股书显示，CR Partners Limited由包凡、谢屹璟、杜永波及王新卫等人持有。
公司董事会和提名委员会考虑到以下因素，认为前者具备品格、经验和诚信适合担任非执行董事。其一，许彦清从自己经验分享了有关市场战略定位、客户服务和产品覆盖的想法和观点，把潜在投资者与本集团的业务团队联系起来。她还经常参加商业活动，并且她对集团业务涉及的市场监管有所了解。
其二，许彦清在航空领域的商业经历，她与中国社会福利基金协会共同开展的慈善工作，以及她通过参加由深圳国际公益学院开设的EMP课程，学习了慈善相关的法律法规、非盈利组织的战略规划及管理及非盈利组织的治理，这些都将加强了她对不同情况下治理和合规重要性的认识。
此外，许彦清接受过有关香港上市公司董事职责和义务的法律建议和培训，对角色分工有充分的认识，并有兴趣了解香港的监管规定，包括上市规则的相关规定。
而在中国大陆、中国香港、英国和美国对许彦清进行的背景调查和诉讼调查中，也都没有发现不利因素。考虑到前述种种情况，华兴资本控股董事会及提名委员会一致认为，包凡涉及的该等事件不会对许彦清获委任为非执行董事的适格性产生不利影响。
重新复牌后，华兴资本接下来又将续写怎样的商业故事？雷达财经将持续关注。$华兴资本控股(HK|01911)$
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