近期，拟在上海主板上市的包头天和磁材科技股份有限公司（以下简称“天和磁材”）引发了市场的广泛关注。作为国内先进的高性能稀土永磁材料提供商，天和磁材主要致力于烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料的研发、生产和销售。公司产品广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、3C消费电子等领域，以满足这些终端领域的能源绿色化、用能高效化、装备轻量化、器件小型化的需求。
天津天和直接持有天和磁材45.39%的股份，为公司的控股股东，而袁文杰、袁擘、袁易父子则通过直接和间接方式合计控制着公司69.65%的股份，成为共同实际控制人。从2020年至2022年，天和磁材的营业收入逐年递增，分别为11.50亿元、18.25亿元和28.85亿元，净利润亦呈增长趋势，分别为1.31亿元、1.43亿元和2.23亿元。
为了进一步扩大产能和提升技术水平，天和磁材计划通过首次公开募股（IPO）筹集不超过8.18亿元的资金，用于高性能钕铁硼产业化项目、生产线智能化改造、研发中心升级、年产3,000吨新能源汽车用高性能钕铁硼产业化项目以及补充流动资金。此次IPO拟发行不超过6,607万股，占发行后总股本比例不低于25%。
在此之前，天和磁材曾尝试登陆科创板，但因种种原因未能如愿。2020年9月28日，在经过两轮问询之后，天和磁材及其当时的保荐机构湘财证券主动撤回了上市申请。2021年1月19日，上海证券交易所正式宣布终止对其科创板上市申请的审核。随后，天和磁材转而与申港证券合作，冲刺上海主板，并最终成功过会。
然而，天和磁材的IPO之路并非一帆风顺。尽管其招股书符合相关规定的编写要求，但在财务数据方面，却暴露出不少疑点。尤其是营业收入和采购情况方面的数据，显示出可能存在虚增收入及调节财务数据的行为。例如，2020年一季度，天和磁材的营业收入为20124.36万元，其中外销收入为6091.45万元。按照13%的税率计算增值税，含税营收应为21948.64万元。但同期现金流量表显示的销售商品、提供劳务收到的现金仅为15243.69万元，扣除预收款项增加额后的实际现金流入为14653.60万元，与含税营业收入相比，存在较大差距。同时，天和磁材的应收款项非但没有增加，反而减少了3393.58万元，这意味着有相当一部分含税营业收入既没有转化为现金流入，也没有体现在应收款项中，财务数据的真实性受到了质疑。
此外，天和磁材的采购情况也显示出与财务数据不匹配的问题。2020年一季度，天和磁材向前五大供应商采购了14732.30万元，占当期采购总额的81.90%，由此推算出一季度的采购总额约为17988.16万元。加上13%的增值税率，含税采购总额应为20326.62万元。然而，同期现金流量表显示的购买商品、接受劳务支付的现金仅为11060.69万元，即使扣除预付款项增加额，仍有较大金额的未付现含税采购额未能在应付款项中找到对应的增长。2020年3月末，天和磁材的应付款项相较于年初反而减少了4076.61万元，这使得采购与财务报表数据之间出现了显著差异，进一步加深了对其财务数据真实性的疑虑。
不仅如此，天和磁材在固定资产、在建工程等长期资产购建情况上也存在疑问。2020年3月31日，天和磁材固定资产账面原值增加了757.08万元，但其中仅有0.89万元是直接购置的，其余为在建工程转入。尽管在建工程有所增加，但其他长期资产并未见相应增长，这表明其长期资产购建数据存在不合理之处。
另外，天和磁材与部分供应商之间的关系也引发了市场的关注。例如，一家上游矿业公司的联系电话与某国企子公司的昔日管理人员的电话一致，而该矿业公司正是天和磁材原材料钴产品的供应商之一。这种联系增加了投资者对于天和磁材供应链稳定性和合规性的担忧。
天和磁材在其招股书中提到，产能不足已成为制约其业务发展的主要因素。尽管公司烧结钕铁硼毛坯的产能利用率持续超过100%，但与行业内资本实力较强的竞争对手相比，如中科三环、金力永磁等，天和磁材的产能扩张速度较慢。此外，天和磁材还面临着激烈的市场竞争，尤其是在高端钕铁硼磁材领域，这导致公司毛利率下滑。
天和磁材作为国内先进的高性能稀土永磁材料提供商，其上市之路充满挑战。面对财务数据真实性不足、采购数据与财务报表不匹配等问题，以及复杂的供应商关系网，天和磁材需要进一步澄清这些疑点。
天河磁材招股书披露，IPO保荐机构为申港证券股份有限公司，保荐代表人李强、畲飞飞，会计师事务所为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙），签字会计师张克东、刘宇。
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