光学元件业绩飙升

核心观点

事件:光学元件行业公司半年报业绩均已发布,欧菲光、联创电子、东田微、水晶光电等25家核心光学元件公司2024H1实现总营收258.4亿元，同比增长31%;实现总净利润8.88亿元，同比增长519.4%。

消费电子和智能汽车发力，光学元器件景气上行:从光学元件行业公司2024H1的表现来看，受益于消费电子、智能汽车的发展，绝大多数光学元件公司均实现营业收入同比正增长。其中蓝特光学、东田微、森霸传感、冠石科技、五方光电等营收同比增幅较大。从净利润的表现来看,日久光电、东田微、苏大维格、激智科技、水晶光电等均实现归母净利润的同比较大幅度正增长，毛利率环比提升较大的是奥比中光、腾景科技、日久光电。净利率环比提升较大的是光智科技、福光股份、日久光电。

板块毛利率、净利率有所恢复: 2024年上半年光学元器件整体毛利率17%,同比提升2.5cpt,整体净利率3.47%，同比提升5.1pct。光学元器件行业25.家公司单二季度合并营收同比增速为23%，单二季度合并归母净利润同比增速为245%，二季度板块毛利率(整体法)为18.18%，环比增长2.38pct。二季度板块净利率(整体法) 4.68%，环比增长2.12pct。

AI驱动消费电子新周期，智能汽车光学升级:受益于下游消费电子市场的复苏，以及增强现实(AR)、虚拟现实(VR)以及混合现实(MR)技术的快速发展,光学元器件迎来飞速增长。根据水晶光电半年报,2024年VR/AR/MR市场将迎来- -次显著的复苏，预计设备出货量将增长46.4%，2023年至2027年间的复合年增长率(CAGR)将达到37.2%，展现出市场强劲的复苏态势和增长动力。随着硬件成本的降低、轻量化程度提升、软件应用内容的丰富以及网络基础设施的日益完善，相关企业光学硬件、光波导技术、一站式光学解决.方案能力快速发展。消费电子领域与人工智能(AI)技术的深度融合，正推动着新一轮消费电子周期的悄然萌芽，智能手机的光学升级依然有很大的空间。随着L3以上的自动驾驶不断推广与ADAS的快速渗透,车载光学拥有巨大的潜在市场。