$鑫铂股份(SZ003038)$  

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公司整体

【营收】实现收入42亿元,同比增长47.78%,出货量18.6万吨,第二季度10.5万吨左右,环比一季度增长30%,同比增长50%,归母净利润1.5亿元,同比增长18%。

【业务拆分】新能源汽车及再生铝在上半年对公司净利润的影响约为3000万元。第三季度光伏板块环比基本持平,Q3需求与Q2相比变化不大。目前9月份的订单量呈现稳中有增的趋势,预计第四季度出货量会有所提高。

【今年产能】光伏铝边框接近35万吨,新能源汽车约5万吨,工业建材约5万吨,现有产能总计约45万吨。新能源汽车年底预计5万吨,预计到今年年底产能将接近50万吨,

【明年产能】规划了新一代铝框项目,预计产能15万吨。在马来西亚计划建立一个约6万吨的铝框项目。明年年底将接近70万吨。

光伏铝边框

【盈利下滑】光伏行业增长,但单位盈利下滑,主要是由于光伏组件销售价格持续下跌。公司光伏业务占比接近90%,公司在光伏板块的市占率也逐步提升。

【毛利下滑】现阶段加工费有所下降,主要是因为整个行业目前处于低谷期。二季度毛利率的下滑受到产品定价和加工费两个因素的影响。

【单吨净利】二季度的单吨净利润大约在700到800元之间。

【展望三季度】加工费的变化不大,目前看来没有很大的向下压力。光伏产业链正在逐步出新,许多厂家的开工率不足50%,有的甚至已经关停,整个行业正处于洗牌过程中。

【出货预期】铝边框与新能源车大约在40万吨左右,明年预计接近50万吨。

新能源汽车

【成本增加】新能源汽车板块仍处于爬坡阶段,客户项目周期较长,影响了产能爬坡,导致单位成本较高。

【下游客户】前五大客户中大约有四家是公司的客户。公司还与国电投合作了一个较大的项目,并可能与中车合作生产储能电池托盘。今年的出货量预计在2万到3万吨左右,明年预计会翻倍,达到5到6万吨。

【单吨净利】预计稳态大约在1500左右。

再生铝

【展望】预计今年四季度开始有盈利,大规模贡献业绩将主要体现在明年。

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